通信行业：光传输的技术发展趋势和未来展望

　　大盘冲高回落，通信板块表现平淡

　　本周，受市场对4 月份经济数据较为担忧的影响，大盘行至前期高点附近便冲高回落，沪深300 指数下跌2.91%报收2636.92。通信板块表现相对平淡，虽跌幅小于大市却无出彩之处。光大通信设备指数下跌1.61%，其中，运营商板块下跌幅度较大，达3.85%;增值服务和光通信板块略好，下跌幅度为1.48%和2.07%;网优板块则下跌0.79%，表现相对抗跌。

　　本周我们拜访了广深一带的企业，转型期的阵痛在大多数公司身上都有体现，行业需求不振、劳动力成本上升、同行竞争加剧成为盈利下滑的共性问题，转型仍是破局的关键。其中，行业应用的广阔市场正引起关注，定位准确、盈利模式清晰的产品将成为增收盈利的基础。个股方面，我们目前仍看好中兴、烽火、联通、日海和中海达。

 

　　行业新闻动态

　　2012 年智能手机十大主流趋势。5 月9 日，eWeek网站发表的一篇分析文章称，许多新的智能手机将上市。这些智能手机将有许多吸引消费者的同样的功能，为移动行业带来迅速的技术进步和激烈的市场竞争。在2012 年，大多数智能手机将有10 个重要的功能。中国移动明确2012 终端策略：全力冲量实现智能手机普及。在5 月10 日召开的“2012年TD-SCDMA/LTW 芯片及终端产业高峰论坛暨联芯科技客户大会”上，中国移动集团终端公司副总经理袁利华表示，2012 年中国移动对TD-SCDMA 终端市场策略进行了部分调整，将以高中低端协调发展，以普及智能手机为主。

　　欧洲运营商业绩下滑严重。德国电信5 月10 日表示公司今年第一季度的净利润下降了50%;西班牙电信5 月11 日称公司第一季度的净利润下降了54%，从去年同期的16.2亿欧元下降至7.48 亿欧元。

　　华为：与奇虎360 推智能机将注重网络渠道。5 月10 日，华为终端公司董事长余承东在“2012 全球移动互联网大会”上确认，华为将联手奇虎360 打造一款手机，并将注重网络销售渠道。

 

　　中兴：汲取HTC失败教训，加强与美国运营商合作。中兴北美业务总裁程立新本周在接受美国科技资讯网站CNET采访时表示，中兴将从HTC近期的困境中汲取经验教训，致力于发展与美国运营商的关系，支持运营商的需求。

　　光大通信视角——光传输的技术发展趋势和未来展望

　　从 2012 年的三大运营商的CAPEX资本开支分析中，运营商在今年的传输网建设开支方面大大增加。其中中国移动的传输网开支占总开支比重比2011 年提升了12 个百分点，金额达到343 亿人民币;中国联通的传输网的费用开支比重比去年增加5.5%，开支费用为256 亿。本周的光大通信视角将介绍光网络的技术结构以及未来技术趋势和展望。

 

　　大盘冲高回落，通信板块表现平淡

　　本周，受市场对4 月份经济数据较为担忧的影响，大盘行至前期高点附近便冲高回落，沪深300 指数下跌2.91%报收2636.92。通信板块表现相对平淡，虽跌幅小于大市却无出彩之处。光大通信设备指数下跌1.61%，其中，运营商板块下跌幅度较大，达3.85%;增值服务和光通信板块略好，下跌幅度为1.48%和2.07%;网优板块则下跌0.79%，表现相对抗跌。

　　个股方面，板块内权重股表现平淡，个别中小盘个股有所表现。华平股份近年来深耕公网视频通信领域，在软硬件结合、大规模组网以及行业拓展方面具备一定领先优势。初灵信息受中移动参股中国广电网络利好传闻的影响，本周四冲击涨停，公司传统业务今年有望平稳增长，而机房信息系统2012 年有望获得突破。

　　跌幅榜上，奥维通信前期涨幅过大，本周跌幅居前，我们认为，公司在CMMB业务之后各项行业应用项目均将于2012 年产生收益，成为其发展的驱动力，待股价回调后仍可关注。

 

　　转型仍是行业突破的关键

　　本周我们拜访了广深一带的企业，转型期的阵痛在大多数公司身上都有体现，行业需求不振、劳动力成本上升、同行竞争加剧成为盈利下滑的共性问题，转型仍是破局的关键。其中，行业应用的广阔市场(即大企业网概念)正引起关注，定位准确、盈利模式清晰的产品将成为增收盈利的基础。个股方面，我们目前仍看好中兴、烽火、联通、日海和中海达。

　　行业新闻动态

　　2012 年智能手机十大主流趋势

　　5 月9 日，eWeek网站发表的一篇分析文章称，许多新的智能手机将上市。这些智能手机将有许多吸引消费者的同样的功能，为移动行业带来迅速的技术进步和激烈的市场竞争。在2012 年，大多数智能手机将有10 个重要的功能。

　　1. 4G LTE

　　4G LTE是移动连接的未来已不是秘密。但是，厂商今年将使消费者认为4G LTE是现在就使用的技术。每一种主要智能手机(包括三星Galaxy S III和传言中的iPhone 5)，无论是现在上市的还是很快将推出的，都宣传提供4G LTE服务。没有4G功能，智能手机将落后。

 

　　2. 4 英寸或更大显示屏

　　有一段时间 3 英寸显示屏是移动市场中的标准。但是，HTC、LG和三星等公司今年将推出新产品，这些厂商都要求竞争对手推出4 英寸或者更大尺寸的显示屏。甚至苹果预计也将加大显示屏尺寸。

　　3. 最新的OS风格

　　厂商没有任何借口推出没有最新版本的操作系统的设备，特别是在Android市场。在Android市场，运行“冰淇淋三明治”操作系统的肯定是最优秀的。在Windows Phone 7 领域，“芒果”是必备的。到目前为止，至少所有的厂商都认识到这个问题并且将提供具有最新的OS(操作系统风格)的产品。

　　4. 取消物理键盘

　　虽然RIM是少数坚持使用物理键盘的厂商之一，但是，推出配置物理键盘的手机的想法现在对于许多消费者来说是没有吸引力的。因此，在2012 年，大多数手机厂商将放弃提供物理键盘的计划，选择触控屏、这是一个很好的举措。

 

　　5. 单个运营商的支持

　　有趣的是，苹果目前是在多家运营商网络上提供一种设备的少数厂商之一。苹果的iPhone 4S提供给AT&T、Verizon和Sprint等运营商的用户。然而，三星和摩托罗拉等主要竞争对手在一个运营商网络上提供许多型号的手机。这是一种令人啼笑皆非的举措，并且是苹果正在利用的东西。

　　6. 更低廉的价格

　　当诺基亚推出售价 99.99 美元的Lumia 900 手机的时候，许多业内观察人士感到意外。同时，今年其他厂家推出的手机价格也都非常低，三星Focus 2 售价只有50 美元。在本周的CTIA(美国无线通信展)展会上，预计会出现许多低价格的引人瞩目的手机。这是一个有趣的转变。

 

　　7. 四核处理器

　　当三星在 5 月3 日推出Galaxy S III智能手机的时候，三星表示，这款手机将配置四核Exynos处理器。这是今年将推出的许多配置四核处理器的手机之一。去年是双核手机年，而今年将是四核手机年。

 

　　8. NFC功能

　　虽然谷歌钱包提供移动支付功能，今年推出的每一个基于Android操作系统的设备都将具有远程支付功能。当无线运营商赞助的移动支付解决方案Isis今年晚些时候推出的时候，更多的设备将支持这项服务。甚至有人说苹果今年将为iPhone 5 提供NFC(近距离通讯)功能。NFC是今年的一个热门功能。

　　9. 32GB存储

　　有趣的是，今年推出的多数一流手机将配置32GB内置存储。例如，三星GalaxyS III配置了32GB内置存储。苹果预计将放弃16GB选择并且开始提供32GB存储容量的iPhone。存储的需求似乎正在增长。智能手机用户存储容量实际上不够用吗?

 

　　10.改善的照相机

　　随着数码相机功能日益强大，内置在智能手机中的数码相机也将日益强大。事实上，今年推出的手机将越来越多的采用高级功能，包括800 万像素和改善的自动调焦镜头。这使许多人考虑使用自己的智能手机进行拍照。改善的照相机已成为目前智能手机中的一个关键组件。

　　点评：从智能手机的十大主流趋势中，我们不难发现：1. 手机的功能越来越

 

　　高和多元化。比如手机尺寸将越来越大，手机存储容量将越来越高，照相功能越发智能。2. 高端需求将加快技术和商业模式的升级。如4G LTE 手机的上市将加快LTE 网络的商用化建设进程。更多手机支持NFC 功能或将对物联网的后续发展产生促进作用。手机处理器性能需求的不断提升将促使芯片厂家加大对于更高性能芯片的研发投入。3. 低端市场需求巨大，诺基亚、三星的举动即可佐证。

　　中国移动明确2012 终端策略：全力冲量实现智能手机普及

　　在 5 月10 日召开的“2012 年TD-SCDMA/LTW 芯片及终端产业高峰论坛暨联芯科技客户大会”上，中国移动集团终端公司副总经理袁利华表示，2012 年中国移动对TD-SCDMA 终端市场策略进行了部分调整，将以高中低端协调发展，以普及智能手机为主。“2012 年TD 终端智能机占比超过50%，争取达到60%--70%;同时大力普及WLAN 终端，支撑四网协同协调发展，智能手机要全部支持WLAN，预装WLAN 客户端，方便用户接入。”

　　其中，在高端旗舰领域，实施精品策略，打造设计优良、质量过硬的高端明星机型，树立TD 形象，支撑中高端用户保有。在低端产品领域，继续保持产品性价比的领先优势，以2.4 寸普及入门、2.8 寸普及CMMB 手机为主，满足用户发展需求。

 

　　中档市场则是 2012 年的重点，中国移动将全力冲量，打造多款有较高销量的明星产品，通过做大标准配置产品规模的方式，不断提高性价比，争取三季度4 寸屏产品降至900 元以内，3.5 寸屏产品降至600 元以内，引导技术进步，树立产品配置标杆，争取在三季度推出千元双核智能手机。

　　点评：3G 手机终端一直制约着中国移动的3G 业务发展。首先支持TDS 的3G手机种类和厂家明显少于WCDMA 和CDMA2000，而今年的终端策略或许能扭转以前的颓势。千元智能手机将是中移动的主推手机，今年能否完成其策略

 

　　目标，将决定后续的3G 甚至是4G 的业务发展。

 

　　欧洲运营商业绩下滑严重

 

　　德国电信 5 月10 日表示公司今年第一季度的净利润下降了50%，从去年同期的4.8 亿欧元下降至2.38 亿欧元(约合3.08 亿美元)。虽然销售额同比增长了1.1%，达到144.3 亿欧元。

　　首席执行官 Rene Olbermann 称，公司一季度的运营业务在欧洲保持稳定，而在美国有所上升。净利润的下降主要是因为公司先前支付了一笔4.64 亿欧元的费用作为因公司重组而提前退休的员工的一次性补偿。

 

　　西班牙电信5月11 日称公司第一季度的净利润下降了54%，从去年同期的16.2亿欧元下降至7.48 亿欧元，每股基本盈利从去年的0.36 欧元下降到0.17 欧元。主要亏损是因为西班牙电信为意大利电信(Telecom Italia)进行3.37 亿欧元的撇帐。

　　公司第一季度的营收为155.1 亿欧元，比去年的154.35 亿欧元略微增长了0.5%，主要收入来自于拉丁美洲，今年收入增长了8.3%, 弥补了欧洲业务6.6%的下滑。而排除掉终端业务的下降，公司一季度的收入比去年同期上升了1.6%。

　　点评：欧洲运营商的业绩萎靡将影响今年五大通信设备制造商的业绩表现。我们认为，短期内欧债危机将会随着希腊议会选举和法国总统选举的结果产生更大的不确定性，从而使运营商节省资本开支，对于国内的中兴、华为而言可谓喜忧参半。

　　华为：与奇虎360 推智能机将注重网络渠道

 

　　5 月10 日，华为终端公司董事长余承东在“2012 全球移动互联网大会”上确认，华为将联手奇虎360 打造一款手机，并将注重网络销售渠道。

　　余承东称，360 负责提供手机上的安全解决方案。同时，鉴于社会销售渠道成本较高，华为今后将注重网络渠道的开拓。此外，他还表示，华为将会和更多互联网公司合作手机业务，但不看好各个互联网公司推出自己的操作系统，他觉得会使整个安卓系统变得很混乱。

 

　　点评：近段时间，我们发现自从小米手机热销之后，很多互联网厂家也纷纷杀入到智能手机领域。除了华为与360 合作之外，百度也将与中兴合作推出千元手机。

　　我们认为：一方面，华为、中兴可以通过与互联网公司之间的合作，更好地了解互联网及其营销模式，有力地推动其在手机终端以及企业网业务方面的营销、推广，毕竟其原有客户仅以运营商为主。另一方面，互联网公司对于手机市场的介入，将有助于移动互联网业务的发展，因为只有当互联网公司真正理解手机以及用户需求时，才能更好地开发出相应应用。从这两个维度来看，我们认为此举有利整个产业发展。然而，如此多的玩家进入低端智能手机领域，使得未来在该领域的竞争更加激烈。

 

　　中兴：汲取HTC失败教训，加强与美国运营商合作

　　中兴北美业务总裁程立新本周在接受美国科技资讯网站CNET采访时表示，中兴将从HTC近期的困境中汲取经验教训，致力于发展与美国运营商的关系，支持运营商的需求。程立新表示：“我们计划与运营商伙伴更紧密地合作，发展针对消费市场的品牌。我们从竞争对手的错误中吸取教训。我们不会浪费钱发展消费类品牌，同时并未向消费者提供适当的产品。”目前已有多家美国运营商以预付费方式销售中兴手机，而中兴正瞄准美国的一线运营商。

　　点评：美国业务如何拓展困扰了华为、中兴很多年，而如今，通过手机终端进入美国市场不失为一个很好的曲线救国的举措。相对而言，手机终端涉及到的通信安全等政治敏感问题会少很多。我们认为，一旦手机能够畅通无阻地进入美国市场，对于中兴、华为将非常有利，其高性价比的低端手机在美国市场将具备极大竞争力。然而如何开拓美国市场?中兴和华为选择了不同的策略：中兴选择运营商定制，华为选择打品牌。谁能在美国市场有更好表现，我们拭目以待。

 

　　上市公司动态

　　亨通光电——关于收购亨通集团有限公司相关资产暨关联交易的公告公司于 2012 年5 月10 日在第四届董事会三十三次会议审议通过了《关于收购亨通集团有限公司持有的北京亨通斯博通讯科技有限公司100%股权的议案》。

　　特发信息——2011 年年报更新

　　2011 年，公司实现销售收入12.5 亿元，同比增长17%。实现净利润3641 万元，同比增长57%。

 

　　光迅科技——重大资产重组停牌公告

　　武汉光迅科技股份有限公司于2012年5月10日接控股股东武汉烽火科技有限公司通知，称其正在筹划涉及公司的重大资产重组事项。因该事项存在不确定性，根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定，为避免引起股票价格波动，保护投资者利益，经公司申请，公司股票自2012年5月11日开市起继续停牌。大富科技——关于收购成都意德电子科技有限公司部分股权并增资的公告大富科技拟使用自有资金不超过人民币3200万元用于收购冯书通(持有意德电子60%股权)持有的成都意德电子科技有限公司35%的股权。在上述收购完成前，冯翀(冯书通之子，持有意德电子40%股权)将受让冯书通先生持有的意德电子25%的股权，意德电子将以100万元人民币收购赵丛萍(冯书通妻子)、冯燕(冯书通之女)持有的深圳市好利时实业有限公司100%的股权。在上述收购完成后，大富科技将向意德电子出资6700万元人民币，其中326.5万元用于增加注册资本，增资后大富科技持有意德电子51%的股权，冯翀持有意德电子49%的股权。

　　中兴通讯——关于公司债券发行申请获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过的公告

　　2012年5月11日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核了公司关于发行公司债券的申请。根据审核结果，公司本次发行公司债券申请获得无条件通过。