有色金属：春节期间外盘金属价格普涨

　　一周投资要点

　　金属价格走势回顾：1)基本金属：春节长假期间，外盘基本金属价格出现了较大幅度的上涨，LMEX指数一周上涨4.2%，LME-3 个月期货铅、锌、锡、镍价格周涨幅均超过5%，LME-3 个月期货铜、铝价格涨幅稍小，分别为3.7%和2.2%。2)贵金属：长假期间国际贵金属价格持续反弹，国际现货金价格一周大幅上涨4.4%，报收1739 美元/盎司;国际现货白银报收33.9 美元/盎司，周涨幅5.4%。3)小金属：节后第一个交易日1 月30 日与节前最后一个交易日1 月20 日相比，国内小金属价格的主要变化有，第一、现货钴价格上涨4.1%;第二、稀土产品价格继续回调，现货氧化钕价格回落4.8%、金属钕价格回落3.7%。

　　关注要点：广西部分涉污锌冶炼企业停产，预计对锌市场供给影响有限。1 月中下旬广西龙江河水质发现重金属镉超标之后，广西河池市及下游柳州市开展了治污行动，当地多家锌冶炼企业被责令停产。作为锌冶炼产能较为集中的地区，此次污染事件牵扯了部分广西境内的的锌冶炼企业，目前停产的锌冶炼产能为12 万吨。本次停产预计对国内锌市场供应的影响有限，主要原因包括以下两点：第一、目前受此次污染事件影响而停产的锌冶炼企业主要集中在河池及柳州地区，而此前当地部分锌冶炼企业已处于停产或减产状态，且涉及产能相对较大，所以本次污染事件对于广西地区锌产量的影响有限。此外，当地大型冶炼企业生产保持稳定，受此次事件影响较小;第二、根据中国有色金属协会数据显示，2011 年广西锌产量仅占全国总产量的8-9%，且广西生产的锌锭多流入华南地区，占市场比重也较小，加之目前华南库存量较充裕，因此广西污染事件暂时对于全国锌市场供应的影响有限。

　　行业动态

　　广西部分涉污锌冶炼企业停产，预计对锌市场供给影响有限。上海有色网新闻，1 月15 日广西龙江河水质发现重金属镉超标，之后广西河池市及下游柳州市开展了治污行动，当地多家锌冶炼企业被责令停产。作为锌冶炼产能较为集中的地区，此次污染事件牵扯了部分广西境内的的锌冶炼企业，目前停产的锌冶炼产能为12 万吨。但本次停产预计对国内锌市场供应的影响有限，主要原因包括以下两点：第一、目前受此次污染事件影响而停产的锌冶炼企业主要集中在河池及柳州地区，而此前当地部分锌冶炼企业已处于停产或减产状态，且涉及产能相对较大，所以本次污染事件对于广西地区锌产量的影响有限。此外，当地大型冶炼企业生产保持稳定，受此次事件影响较小;第二、根据中国有色金属协会数据显示，2011 年广西锌产量仅占全国总产量的8-9%，且广西生产的锌锭多流入华南地区，占市场比重也较小，加之目前华南库存量较充裕，因此广西污染事件暂时对于全国锌市场供应的影响有限。

　　WTO 裁定中国限制铝土矿等九种原材料出口的行为违规。1 月30 日WTO已经确认，中国对钢铁和化工产业原材料实施出口税和出口配额限额，违背了国际贸易法则，必须加以改正。美国在2009 年提起诉讼，指责中国限制铝土矿、焦炭等多种工业原材料出口，压低了中国国内的原材料价格，进而为中国国内生产商提供了不公平的便利;随后欧盟和墨西哥也加入诉讼团，共同向中国提起诉讼。

　　WTO 上诉专家小组维持了初步裁定的核心内容，即中国对多种工业原材实施出口税和配额违背了WTO 规则，并驳回了中国基于环境保护或供应短缺就初步裁定提出的上诉请求。WTO 对这一诉讼案的裁定受到各方密切关注;美国和其他国家将据此决定如何向中国施加更大压力，敦促中国放松对稀土出口的限制。

　　1 月31 日商务部条约法律司负责人就此表示，出于环境和自然资源保护的需要，中国政府近年来加强并不断完善对部分资源类产品，特别是高污染、高能耗、消耗资源性产品的管理。中方认为，世贸组织规则既强调贸易自由，也允许成员采取必要手段实现保护资源、环境的政策目标。中方将认真评估世贸组织裁决，并根据世贸规则对资源类产品实施科学管理，实现可持续发展。

　　智利2011 年铜产量下降3.2%，矿石品级下降和罢工是主要原因。智利政府统计机构1 月30 日发布公告，2011 年12 月智利铜产量(精矿含铜量)同比增长2.2%至50.9 万吨，但是2011 年全年全国铜产量同比回落3.2%至525 万吨，低于年初的计划产量540 万吨，天气恶劣、工人罢工及矿石品级下降是全年铜产量下降的主要原因。智利是全球最大的铜生产国和铜精矿出口国，产量约占全球总产量的三分之一，铜精矿出口量占全球总贸易量的60%以上。