需求强劲投资增加 智能电网整装待发

　　国网2011年年末第5、6批集中招标持续放量，预示二次设备2012年将继续保持景气，变电、配电、用电的自动化升级改造将持续深化，智能电网的投资重心也将深入到各个细分领域。国网今后5年计划投资2500亿美元，在中国基本建成智能电网，到2020年形成“五纵六横”特高压输电骨干网架，全面建成坚强智能电网。智能化投资增长趋势确定，预计2012年智能变电站环节、用电信息采集环节、配网自动化环节投资将持续增长。

　　我国智能电网概况

　　智能电网是以物理电网为基础，利用先进的传感测量技术、通讯技术、信息技术、新能源技术等，把发、输、配、用各个环节互联成为一个高度智能化的新型网络，实现电网可靠、安全、经济、高效的目标，成为功能强大、连接广泛的智能服务体系。

　　2010年国家电网首次向社会公布我国智能电网的发展计划，并初步披露了建设时间表。未来5年国家电网计划投资2500亿美元，建设联接中国大型能源基地和主要用电负荷中心的“三纵三横”结构的特高压骨干网架，新建电动汽车充换电站2950多座和充电桩54万个，安装智能电表2.3亿只，到2015年覆盖88%国土面积的国家电网能支撑9000万千瓦风电和800万千瓦太阳能发电的接入消纳，基本建成坚强智能电网。

　　从目前大环境看，电网智能化投资持续增加，国家电网投资重点将由积极构筑以特高压交流电网为基础的坚强智能电网逐步转移到电网智能化建设当中，其中智能变电站、用电信息采集、配网自动化等是最大投资领域，占比分别达到30%、23%和20%。智能变电站推广加速，用电信息采集和配网自动化进入爆发期，智能电网产业整体长期看好。

　　智能变电站前景看好

　　智能变电站作为衔接智能电网发电、输电、变电、配电、用电和调度六大环节的关键，在技术和功能上能更好地满足智能电网信息化、自动化、互动化要求，自动完成信息采集、测量、控制、保护、计量和监测等基本功能，是实现风能、太阳能等新能源接入电网的重要支撑。随着技术日臻完善，智能变电站已具备大规模推广条件。

　　当前国家电网已完成两批共计74座智能变电站试点项目招标，非试点项目也已开始招标，智能变电站进入铺开期。“十二五”期间，智能变电环节投资规模将超过3000亿元，新建110kV及以上电压等级智能变电站约5100座、变电站智能化改造约1000座，对智能变电站保护设备与监控系统产品需求超过120亿元，对在线监测系统产品需求超过60亿元。

　　智能变电站是建设智能电网的关键，目前主要技术集中在继电设备改造、光电互感器、成套设备在线监测系统、故障录波等方面。2011年在国家电网智能变电站招标中，智能在线监测系统被纳入集中招标采购范围，表明智能在线监测行业已经从市场培育期过渡到稳定成长期，可着重关注四方股份(601126)、理工监测(002322)、许继电气(000400)、国电南自(600268)等公司未来走势。

　　用电采集设备需求增加

　　用电信息采集系统是智能用电环节的核心部分，主要包括主站、通信信道、现场终端。国家电网自2009年开始用电信息采集系统采购，其中设备终端占48%、采集设备占34%、通讯设备占9%。另外，预计到2015年，国家电网将在经营区域内建成1000座电动汽车充换电站和24万个充电桩，基本形成电动汽车充电服务网络，2011-2013年将是智能用电领域的投资高峰。

　　国家电网提出“十二五”期间完成用电信息采集系统建设，达到“全覆盖、全采集、全预付费”目标，按照规划用电信息采集系统在2012年底覆盖率达65%，2015年底实现全覆盖的要求，依据用电信息采集系统功能要求和建设模式，将南方电网和农网、地方电网需求一并考虑，未来用电信息采集系统建设总投资将达到1000亿元。

　　目前我国智能电表渗透率预计只有15%左右，预计到2015年，我国智能电表保有量约4亿只，长期来看，智能电表年安装量为9000万只左右，市场需求巨大。另外用电信息采集系统通过窄带电力线载波通信采集数据，并使其成为市场上主流的用电信息采集方式，占据90%以上的份额，用电信息采集投资正处于爆发增长中，可关注浩宁达(002356)、科陆电子(002121)、新联电子(002546)、东软载波(300183)等公司短期业绩高增长。

　　智能配电产业保持高增长

　　配网智能化是智能电网主要投资领域之一，“十二五”期间，两网公司在智能配电环节年均投资超过1500亿元，配电自动化系统总投资将超过421亿元，配电自动化产品将迎来快速发展机遇。

　　2011年5月国务院同意发改委关于农网改造升级意见，要求抓紧实施新一轮农网改造升级工程，农网改造升级已经上升到国家战略层面，预计未来三年，农网投资复合增速超过15%。当前农网改造升级主要是对农网用电设备进行更新换代，为适应智能电网发展需要，在农网设备更新换代时需提升农网智能化水平，配网设备产品需求将持续增长。

　　国家电网优先在31个重点城市核心区开展配电自动化与配网调控一体化系统建设，到“十二五”末，城网供电可靠率从99.90%提高到99.92%，农网供电可靠率从99.62%提高到99.73%，受益于智能化趋势，配电设备企业快速增长，如北京科锐(002350)、鑫龙电器(002298)、森源电气(002358)、东源电器(002074)、中能电气(300062)等可中长线关注。

　　特高压期待政策出手

　　特高压建设源于能源远距离输送的迫切性，“十二五”期间，两网公司将投资约5300亿元建设特高压输电工程，其中特高压直流投资约2311亿元，特高压交流投约2989亿元。按照国家电网计划，未来五年将建设“三纵三横一环网”结构的交流特高压骨干网架，将“三华”电网互联。随着淮南-上海第二条特高压线获得核准及晋东南特高压线扩建工程通过竣工验收，国网加快特高压推进步伐。

　　特高压电网建设属于国家电网公司力推项目，国家电网远景目标是到2020年建成以“三华”特高压同步电网为中心，东北特高压电网、西北750千伏电网为送端，联结各大煤电基地、大水电基地、大核电基地、大可再生能源基地，各级电网协调发展的坚强智能电网，特高压板块存在阶段性投资机会。

　　关注股票池

　　证券代码 证券名称 每股净资产(元) 三季度每股收益(元) 最新市盈率(倍) 个股亮点

　　002546 新联电子 5.69 0.398 31.7 受益用电侧智能化改造，业绩增幅明显

　　002298 鑫龙电器 3.21 0.317 29.6 核心部件自主化程度提高，产业链扩张迅速

　　600268 国电南自 2.96 0.177 32.7 产业布局持续扩张，业务整合步伐加快

　　002358 森源电气 5.42 0.504 26.8 受益成农网改造，有源滤波进入放量期

　　002339 积成电子(002339)9.44 0.265 61.3 智能变电站增厚公司业绩，公用领域发展迅速