医药行业基本面好转 政策面也在回暖

　　投资要点

　　我们继续对医药板块保持乐观。随着中报落幕，A股医药板块上半年营业收入同比增长19.06%，净利润同比增长16.78%(详情请关注我们后续即将发布的中报总结)，医药板块业绩增长低于预期已经成为过去式，三季度起，医药板块的业绩增速将反弹，并且因为去年医药板块的利润基数前高后低的因素，今年四季度和明年一季度增长有望更快。除了基本面的好转以外，政策面也正在回暖，有望成为医药板块走强的信心支持。

　　8月组合继续跑赢医药指数。8月份医药板块出现一定下跌，行业指数月度累计跌幅为3.02%。我们推荐的稳健组合全月下跌1.70%，跑赢医药指数1.32个百分点;进取组合全月上涨0.92%，跑赢医药指数3.95个百分点。

　　9月选股策略：围绕高成长选择标的。今年全年我们的投资主线一直围绕“寻找确定的成长”以及“规避降价的政策风险”展开。我们认为，伴随行业增速回升，三季度医药行业的成长性会被市场再度重视，建议适当多配置一些估值虽然较高，但业绩确定，成长性较好的公司。此外，对于一些质地优良，由于各种因素导致前期股价跌幅较大的公司，也可以适当关注其估值修复的机会。

　　9月推荐组合。9月份兴业医药稳健组合为：云南白药、天士力、科伦药业、新和成、恒瑞医药，进取组合为：新华医疗、人福医药、汤臣倍健、信立泰。同时我们也建议关注一些资质不错、前期调整较大、在未来一段时间内可能有一定的正面催化剂的公司(华兰生物、华东医药、科华生(微博)物)。