交通运输;集运稳中有升，散货势头强劲

　　报告要点

　　本周海运市场：集运稳中有升，散货势头强劲

　　1)集装箱市场：本周，中国出口集装箱运输市场总体行情保持稳定，综合指数稳中有升。欧洲航线量价稳定，地中海航线继续受需求催化走强，本周运价上涨4.1%;美国航线在上周成功征收旺季附加费之后，货量略受影响，我们预计附加费没有得到100%的收取，本周供需处于平衡状态，量价维稳。

　　2)干散货市场：本周，铁矿石船运需求继续保持坚挺，海岬型船市场行情好转惠及其他两船型市场，拉动各指数均整体延续上周趋势，呈不同程度上涨。BDI 在海岬型船大涨拉动下周三一度涨至七个月以来高点的1582 点。本周，BDI 指数环比上周上升5.40%;BCI 环比上周上升5.68%;BPI 环比上周上升2.61%;BSI 环比上升3.66%;BHSI环比上周上升2.93%。

　　3)油轮市场：本周，国际油轮运输市场四种典型船舶情变化情况如下：VLCC：基本平稳; Suezmax：小幅下降;Aframax：混杂;Product：有升有降。原油市场运价持续回落，成品油市场运价涨跌互观。

　　4)沿海散货市场：本周，煤炭运输市场整体格局呈现平稳上涨的态势。煤炭价格逆市连续8 周下滑导致对煤炭价格的逆转观点增强，部分买家开始增加煤炭进货，导致未来海运需求可能增多。

　　本周市场：集运稳中有升，散货势头强劲

　　集装箱运输市场：欧线量价平稳，美线需求回落

　　本周，中国出口集装箱运输市场总体行情保持稳定，综合指数稳中有升。欧洲航线量价稳定，地中海航线继续受需求催化走强，本周运价上涨4.1%;美国航线在上周成功征收旺季附加费之后，货量略受影响，我们预计附加费没有得到100%的收取，本周供需处于平衡状态，量价维稳。

　　另外，本周中海集运和中国远洋相继发布中报，两家公司2 季度的集装箱班轮业务同时陷入亏损，与国外班轮公司的境况相类似，主要原因在于上半年运力增速过快，今年淡旺季转换时节的提价一推再推，油价高企后的收支两端受压致使班轮公司出现亏损。旺季欧美航线的提价与旺季附加费征收多以失败告终，仅有美线旺季附加费于上周成功实施，但是实际执行额度很可能达不到原先公布的400 美元/FEU，目前主干航线的运价依然低于保本点，而船用燃油价格尚未出现类似原油价格的大幅下跌，因此我们认为公司3 季度在行业环境没有明显好转的情况下取得盈利的难度较大，而4 季度也是相对淡季。我们认为，下半年，集运公司的投资机会主要来自2 个方面，一是旺季末期运价连续提升超出市场预期，带来短期的交易性机会，二是下半年市场运价表现毫无起色，股价继续下跌带来的长期投资机会。8 月26 日，中国出口集装箱运价指数为994.88 点，环比上周上升0.39%;上海出口集装箱运价指数为1064.26 点，环比上周上升0.02%。

　　欧地航线：量价波动不大，观望态度强烈与上周相比，欧洲航线本周货量未有较大变化，船舶平均舱位利用率在90%左右，大部分市场参与者对后市持观望态度。由于未来走势不明，市场各方均采取高频率小幅度的运价变动方式以试探市场反映。据市场人士表示，当前该航线市场存在结构性运力过剩，再加上欧债危机拖累欧洲经济复苏速度，今年欧洲航线利润空间将进一步受压，艰难的经营环境将在未来较长一段时间内不会改变。本周地中海航线市场货量总体表现良好，到地中海西岸的多个航次均出现爆舱，支撑市场运价一走高。8 月26 日，上海航运交易所发布的上海出口至地中海基本港市场运价(海运及海运附加费)为1092 美元/TEU，较上周上涨4.1%。

　　北美航线：运价平稳，需求前景不明

　　北美航线，本周运输需求有所回落。由于大部分船公司近期在美西航线征收旺季附加费，导致本周美西航线的货量有所回落，船舶平均舱位利用率下降至85%左右，市场运价受压调整。8 月26 日，上海航运交易所发布的上海出口至美西基本港市场运价(海运及海运附加费)为1752 美元/FEU，较上周下降1.0%。相比之下，本周美东航线需求热度不减，多个航次爆舱，市场运价略有上升。8 月26 日，上海航运交易所发布的上海出口至美东基本港市场运价(海运及海运附加费)为3359 美元/FEU，较上周略涨0.5%。美国劳工部周四宣布，美国上周首次申请失业救济人数有所增加，总数增至41.7 万，反映美国宏观经济形势仍然严峻，重新陷入衰退的几率非常高，长期贸易需求前景不容乐观，从而增加了该航线运价走势的不确定性。

　　干散货运输市场：需求坚挺，各船型运价普涨

　　近期铁矿石船运需求较为坚挺，海岬型船市场行情好转惠及其他两船型市场。本周国际干散货运输市场各船型运价指数整体延续上周上涨态势，BDI 在海岬型船大涨拉动下周三一度涨至七个月以来高点的1582 点。本周五，BDI 指数环比上周上升5.40%;BCI 环比上周上升5.68%;BPI 环比上周上升2.61%;BSI 环比上升3.66%;BHSI 环比上周上升2.93%。