钢铁行业:短期钢铁股有望跟随钢价上涨

　　核心观点:

　　钢价短期上涨趋势已基本形成。过去一周钢价如预期有限回调后反弹,钢市局面已转向乐观,短期上涨趋势基本形成:

　　1)低库存因素加强,供需格局加速好转。库存继续下降且7月份减少量(44.1万吨)远高于6月份(22.4万吨);钢厂季节性检修导致的供给环比减少,该因素短期仍将基本维持;7月份产量环比降幅较往年偏低而同比增幅较前几个月偏高,意味着“淡季不淡”,需求较往年明显较好;而来自保障房和制造业回升的需求增量后期料将继续释放。

　　2)资金状况可能有所缓解。决策部门表态货币政策下半年可能转向“定向宽松”,这对钢材市场将是重大利好;另外,市场对美国EQ3预期强烈,全球大宗商品短期将受益。

　　3)市场心态好转。Mysteel统计的市场看涨比例大幅回升暗示心态在好转,这将是上涨的重要催化剂,比如宝钢本周末上调出厂价可能带来示范效应,贸易商心态好转可能提前补库存等。

　　钢厂利润将增加。1)前期钢厂补充原材料库存及国内矿供应受气候影响共同导致矿价走强,随着外矿配比达到62%高位以及矿山恢复生产,矿价将走弱甚至回调;2)成本下降与钢价上涨将加抬升钢厂盈利,特别是钢厂出厂价上调速度和幅度可能均强于市场价

　　短期钢铁股将随之上涨。1)钢厂盈利提升将成为股价上涨最直接、最强大的推动力;2)银河策略团队认为国内基本面支撑大盘反弹;3)目前钢铁股特别是建筑钢材等子版块估值处在较低水平,有超跌反弹需要。