建筑建材——淡季效应渐入尾声，全国均价首现上涨

　　淡季效应渐入尾声，全国均价首现上涨

　　主要观点：

　　上周受限电和需求恢复影响，自六月下旬淡季以来，全国水泥均价首现上涨，其中广西、海南、贵阳等地受限电以及生产线检修影响，价格上调20-30元/吨，同时乌鲁木齐地区下调30元/吨。

　　投资策略：

　　上周随着淡季效应渐入尾声，水泥价格、需求逐步稳定，行业市场表现开始走强，上周累计跑赢大盘5%。从中东部龙头企业情况来看，七月出货量已较六月逐步回升，水泥需求企稳。同时随着淡季停产降低库存，9月起行业步入旺季，价格形式依然向好，我们持续中期策略观点，强调下半年有效新增供给首次出现负增长约在-0.2亿吨，分季度来看，考虑落后产能淘汰大部分集中在四季度进行，有效新增供给在-0.3亿吨，在此判断下供需结构至12年依然向好，同时由于行业市场表现一般提前盈利半年左右，因此行业下半年依然会有良好表现。