房地产行业：再祭“限购令”狼是否真的来了

　　7月12号召开的国务院常务会议研究部署房地产市场加强调控，7月18日，对于一些二三线城市房价过快上涨的情况，住建部已经开始调查分析部分二三线城市和中小城市房价快速上涨的成因，并据此草拟新一轮的限购城市名单。

　　限购可能扩至二、三线城市

　　6月份，国家统计局公布数据显示，洛阳、秦皇岛等个别城市涨幅接近10%，7月12号召开的国务院常务会议研究部署房地产市场加强调控，对于一些二三线城市房价过快上涨的情况，住建部已经开始调查分析部分二三线城市和中小城市房价快速上涨的成因，并据此草拟新一轮的限购城市名单。

　　限购整体对行业影响偏小

　　目前已经实施限购的大约有40个城市，包含直辖市、省会城市和计划单列市，我们对其中的25个主要限购城市的销售面积进了统计分析：2011年上半年共实现销售面积8142万平米，同比增长2.6%，占全国商品房销售面积的18.3%。在价格涨幅逐渐放缓的同时，销售面积反而逆市飘红。

　　根据国家统计局发布的70个大中城市住宅价格指数，我们预期其余非限购城市中的15个城市将被进一步列为限购范围，甄选的标准为1-6月份价格同比涨幅均在5%以上或接近5%，由于缺乏上述15城市的销售面积数据，我们拟使用房地产开发投资这一指标来衡量进一步限购对楼市的影响，该等15个城市的2010年房地产投资额约为1865亿元，仅占全国房地产开发投资的7%左右，且同期北京、上海的房地产开发投资为2300亿元和1589亿元，所以进一步实施限购，对行业的影响偏小。

　　A:股价的调整对政策预期已经有充分反映;B:行业内马太效应逐步显现，行业集中度进一步提高。行业内龙头企业，受益于其逆市扩张战略和灵活多变的销售策略，成交量和成交金额双双跑赢大市，其中万科2011年上半年销售面积同比大增76.7%，达565万平米;保利销售面积累计同比增长27.64%，销售金额同比增长81%，而同期行业销售面积增长率仅为12%，我们将持续关注业绩提前锁定或业绩预增概率较大的个股，如：万科A，保利地产，滨江集团，金地集团，华侨城A等个股。