钢铁：钢价企稳反弹

钢铁策略周报要点（07.04- 07.08）
投资策略：本周大盘小幅上涨，上证综合指数周涨幅1.39%，其中钢铁板块涨幅2.60%。本周由于天气逐步晴好，下游需求回暖，钢价在建筑钢材引领下出现一定反弹。从旬报来看，粗钢日产量已经达到202 万吨，而同期全国库存继续下降，意味着国内整体需求仍保持较强力度。根据企业订单反馈除家电业外大部分制造业需求仍旧比较低迷，同时季节性来看欧美夏休对出口造成一定影响，因此根据排除法，需求增量来自于建筑业的可能性最大。我们认为保障房施工已经开始逐步展开，以770 万套提供6.4 亿平米进行计算，后期开工强度逐步增强，有望于3 季度构成淡季不淡的状态，钢铁业在脉冲式需求冲击下，存在形成产能阶段性短缺的可能性。其中上市公司中建材比重较大的八一钢铁、新兴铸管、河北钢铁、三钢闽光等将更加受益；

国内钢价：本周钢价小幅回升。周初期货价格强劲反弹，市场在心理层面获得一定提振，带动钢材价格止跌。随着近期天气转好，带动建筑钢铁需求有所放量，同时家电业需求也开始增加采购，以应对近期空调订单上升。加之贸易商库存相对偏低，连续一段时间钢价上涨后，部分商家出现封库囤积现象，放大了市场价格上涨的幅度。近期投机需求考虑到钢坯单价较低，价格上涨中弹性更佳，大量资金冲击唐山坯料市场，当地价格反弹速度高于钢材；

库存情况：本周上海市场螺纹钢库存37.647 万吨，较上周上升2.279 万吨，热轧库存148.028 万吨，较上周下降1.366 万吨。本周上海地区建材库存上升，而从全国整体情况来看，整体库存呈现下降的态势，这意味着淡季中无论建筑材还是工业用材目前仍保持相对旺盛的态势，这样的库存下降在202 万吨的粗钢日产量下显得难能可贵；

国际钢价：本周国际钢价涨跌不一，欧美日市场普遍下跌，韩国板材价格则小幅上扬。 受罕见高温酷热天气侵袭，欧美各国用钢需求回落，价格出现下跌，预计夏休将使当地钢价继续维持弱势；

原材料：本周国内矿价继续调整，河北地区66%铁精粉现货价格为1335 元/吨，较上周上涨20 元/吨，天津港63.5%品位印度铁矿石价格为1315 元/吨，较上周上涨10 元/吨。进口矿方面，海外矿主流报价为180 美元/吨，较上周上涨1.69%。前段时间钢厂的精粉采购普遍偏低，补库存的需求在本周钢价回升的背景下得到一定释放，推动精粉成交放大，价格回升。本轮钢厂采购的开展，将对短期矿价构成一定支撑。