周三买什么？实力券商力推5大行业(附21牛股)

　　纺织服装：受大势和传闻影响行业调整明显

　　一周要点：

　　行情回顾：本周大盘出现恐慌性下跌，国际版即将推出成为导火索，沪深300指数截至周五收盘，收于2963店，本周跌幅5.07%，从板块看，覆巢之下无完卵，23个一级行业本周悉数下跌。除了采掘和金融跌幅较小外，其余均出现大幅下跌，纺织服装行业本周下跌8.25%，弱于沪深300指数。

　　行业信息：(1)未来5-10年中国服装(000902)自主品牌价值将超万亿元;(2)美国品牌服饰Gap正与上海奕尚网络信息公司合作，今年秋天开始在中国提供网上购物服务;(3)业界风传纺织服装出口退税率降低5%;(4)新一轮洗牌在即--内外交困业内预计30%中小纺企将倒闭;(5)穗百货提前开打六一商战，童装价格总体上涨30%以上;(6)中国成衣厂为降成本将部分生产线迁移至菲律宾。

　　公司动态：(1)报喜鸟(002154)：公司以自有资金资助加盟商购买专门用于长期经营报喜鸟品牌服饰的商铺或提供营运资金支持加盟商加快发展，对单一加盟商资助本金不超过2000万元;(2)瑞贝卡(600439)大连加盟商调研纪要：国内假发消费进入高增长阶段。

　　品牌风尚：(1)5月23日安踏首体旗舰店开业;(2)2011年5月21日优衣库高德置地广场店及广百新一城店同时火热开幕;(3)6月11日西班牙品牌ZARA的旗舰店即将于广州天河万菱汇正式开业。

　　投资观点：受大盘低迷和原料下跌、出口退税率可能下调的传闻影响，本周行业板块调整较为明显，我们对品牌服饰企业维持坚定看好的投资观点，调整会带来更多被错杀品种的投资机会，目前阶段我们首推七匹狼(002029)(买入)、伟星股份(002003)(买入)、富安娜(002327)(增持)、梦洁家纺(002397)(增持)、报喜鸟(增持)和鲁泰A(000726)(买入).

　　煤炭行业：电厂存煤上升 国际现货煤价存压力

　　本周投资策略：

　　上周行业基本面平稳，动力煤价格涨幅趋缓，秦皇岛库存平稳至560万吨左右，直供电厂存煤由13.6天快速上升至16天左右。国际方面炼焦煤价格跌幅明显(5月份从320美元/吨左右下跌至300美元以下)、动力煤价格维持110美元以上相对强势。我们继续推荐个股煤气化(000968)(大集团小公司、未来资产注入明确)、山煤国际(600546)(注入资产相当于现有生产矿井产能翻番、2012年产量进入增长快车道)、中国神华(601088)(估值低、防御性强).

　　5月27日板块重点18家公司平均动态市盈率为2011年17.08x、4.18xPB.

　　上周行业简评(5月20日-5月27日)：

　　动力煤市场总体平稳：继上周华东地区沿江电厂采购价格上涨10-30元后本周稳定。本周仅秦皇岛5500大卡动力煤价格涨5元至840元/吨。截至5月26日，秦皇岛港吞吐量过亿吨为10062.4万吨，同比增幅12.79%。

　　主要电厂电厂存煤呈增长态势：上电、粤电、大唐、华能沿海电厂存煤可用天数分别为13.2、16.1、13.3、16.1天。浙能电厂煤炭库存补充较慢，存煤可用天数为13.3天;国电沿海电厂存煤可用天数16.7天。

　　炼焦煤、无烟煤市场平稳运行：无烟煤市场转入淡季，但是大矿煤价维持稳定，晋城地区中块价格维持1420元/吨。

　　国际现货焦煤价继续下跌、动力煤价相对平稳：国际炼焦煤价近期跌幅明显，5月初至今澳洲现货价累计下跌15美元以上至300美元/吨以下。27日澳洲纽卡斯尔港动力煤指数小幅上涨至119.47美元/吨。

　　美元指数震荡，原油期货、CRB指数回升：本周美元指数围绕75.5震荡，布伦特原油期货结算价格上涨，至5月27日105.03美元/桶。反映大宗商品期货价格走势的CRB指数由560.23小幅回升至561.18.

　　上周重大事件综述：

　　铁路加强重点煤炭合同运输组织工作：密切关注浙江、湖南、湖北、江西、重庆、四川等重点省市电煤供耗情况，对存煤较低的地区加大电煤组织力度。简评：国家加大力度平抑电煤价格过快上涨势头、进入旺季电煤价格难有更大涨幅。

　　山西煤炭资源整合工作收官：到25日，山西省各地整合矿井已经全部关闭。矿井数量由2008年底的2598座压减到1053座，单井平均规模达到年产120万吨以上，办矿主体由2200多家减少到了130家，形成4个年生产能力亿吨级和3个5000万吨级以上的煤矿企业。简评：山西资源整合完成，在全国率先迈入了大矿时代。目前山西国有主体的产量控制率达到80%以上。煤炭供给进入寡头垄断时代，未来价格易涨难跌。

　　中国煤炭工业发展十二五规划意见稿近期出炉。简评：此次征求意见稿--总量控制37.9亿吨;通道和煤矿建设主要集中在内蒙古为主的西部地区;保护性开发--中部焦煤资源保护性开发、东部限制性开发。焦煤价格将继续提高;总产量增速会受控制。

　　中煤能源(601898)(601898.sh)公告《关于华晋焦煤有限公司分立重组的议案》：同意华晋焦煤有限责任公司采取派生分立方式依法分立为两家由公司同时增资王家岭公司。增资完成后，王家岭矿所在公司的股权结构变更为公司持股51%，山西焦煤集团有限公司持股49%。简评：长期的管理混乱造成华晋焦煤公司产能一直徘徊在200万吨左右。此次是山西省国资委和中煤集团利益互相妥协的结果。分立增资后，有利于国有主体在该地区煤炭资源的掌控，对中煤能源下一步山西省内资源的扩张与发展有利。

　　山煤国际(600546.sh)公告修改版：计划不超过发行2.42亿股，发行价格不低于22.76元/股，募集资金不超过55亿元。此次增发注入权益产能560万吨，2012年开始贡献实际利润，对应摊薄后2011-2013年EPS为1.137元、2.118元、2.96元，鉴于公司明确的注入路径和优异成长性，维持"买入"评级。

　　电子信息：行业景气度在缓慢提升中

　　投资观点：从北美半导体BB值连续3个月提升和台湾封测厂商涨价，我们判断电子行业的整体景气度在缓慢爬升中，三季度在日本地震后产能恢复、传统旺季临近和二季度需求递延等利好因素叠加下，电子行业可能超预期增长。目前阶段我们建议选择具有确定性业绩的品种，重点推荐新国都(300130)(买入)、江海股份(002484)(增持)和世纪瑞尔(300150)(增持).

　　业界动态及点评：

　　(1)日月光、矽品等封测厂商对客户提出调涨代工价5%至10%要求，预计Q3盈利受补。

　　(2)4月北美半导体设备接单出货比为0.98，创去年10月以来新高。

　　(3)科技部批准开展第二批"十城万盏半导体照明应用工程"试点城市。

　　(4)手机面板市场2012年将达224亿美元，AMOLED增长最快。

　　(5)IDC:触控面板跌价非iPad阵营崛起契机

　　(6)IDC预测2014年全球移动终端设备总量达14.7亿台。

　　(7)亚马逊Kindle电子书诞生4年销量超印刷版图书。

　　(8)谷歌与四家银行联合发布Google Wallet服务。

　　行情回顾：本周A股电子元器件(申万)指数下跌8.87%，纳斯达克指数上涨0.50%，费城半导体指数上涨0.12%，恒生资讯科技行业指数下跌1.88%，台湾电子元器件指数上涨0.37%。A股电子行业个股中，欧菲光(002456)、超华科技(002288)、实益达(002137)、深天马A(000050)和上海贝岭(600171)居涨幅前5位，康强电子(002119)、中航光电(002179)、欧比特(300053)、超日太阳(002506)、力源信息(300184)居跌幅前5位。鸿利光电(300219)、超华科技、中京电子(002579)、欧菲光和力合股份(000532)居换手率前5位。

　　公司动态：我们近期调研了江海股份(002484.SZ)，公司受益于日本地震带来的订单转移，工业类电容器市场需求旺盛，为此公司工业类产品产能持续扩张，我们预计今年公司螺栓式产品产能有望上升至40万只/月;而焊片式及焊针式产品产能也有望达到920万只/月。维持公司2011-2013年EPS分别为0.75元、1.10元、1.65元。

　　钢铁：关注高业绩低估值股

　　上周钢材价格继续弱势振荡，供需双方僵持不下，市场成交偏弱。4月份开始的"电荒"虽然一直持续，但对钢铁主产区影响较弱。随着用电高峰到来，持续的"电荒"对钢铁生产将有实质性影响。目前房地产调控力度进一步加强，虽然保障房建设增加对建筑钢材的需求，但需求波动较大，市场短期难言乐观。不过，钢铁股经过本轮调整，估值优势再次显现，酝酿着反弹机会。

　　原料：市场弱势小跌

　　国内铁精粉均价1152元/吨，周环比跌5元/吨;青岛港口现货铁矿石1305元/吨，上周下跌30元/吨;印度矿CFR为179美元/吨，跌4美元/吨;邢台主焦煤1490元/吨，与前周持平;二级冶金焦均价2029元/吨，上周下跌2元/吨;唐山废钢3300元/吨，上周下跌20元/吨;唐山方坯4420元/吨，周环比下跌10元/吨。

　　钢价：继续小幅振荡

　　国内钢价综合指数为176.9，环比跌0.23%，其中长材价格指数跌0.10%，扁平材价格指数跌0.32%，分别收于200.4、154.0.5月20日螺纹钢主力合约1110收盘价为4837元/吨，周环比上涨12元/吨;结算价为4828/吨，环比上涨4元/吨。螺纹钢期现货价差为-102元/吨。5月21日，河北钢铁(000709)出台5月下旬建筑钢材产品价格政策，以平盘收场。

　　上周国内外宏微观市场依旧整体偏空，钢市于振荡中寻求方向。钢价延续之前弱势运行态势，各品种跌幅较之前有所收窄，短期方向仍不明朗。随着钢材传统需求旺季4、5月份的结束，后期钢材需求面或将面临进一步的压力，市场下行风险或将逐渐加大，振荡幅度势必有所放大。原材料价格继续弱势下跌，钢材价格弱势振荡，钢材盈利状况继续好转。目前，螺纹钢毛利480元/吨左右，线材毛利410元/吨左右，热卷毛利160元/吨左右，中厚板毛利180元/吨左右，冷轧板亏损30元/吨左右，镀锌板毛利6元/吨左右。

　　库存：长材降幅更大

　　上周末社会库存为1461.23万吨，周环比下降2.42%，库存继续下降，长材库存下降速度远快于板材。社会总库存同比下降8.49%。

　　"电荒"将持续，随着用电高峰季节的到来，限电减产对钢铁生产将有实质性影响。货币政策仍将偏紧，住建部再次打压楼市，市场需求将逐渐减弱，预计社会库存下降速度将减缓。

　　不过，钢铁股经过本轮调整，估值优势再次显现，酝酿着反弹机会。重点关注高业绩、低估值的公司，如新兴铸管(000778)、八一钢铁(600581)、攀钢钒钛(000629)、新钢股份(600782)、酒钢宏兴(600307)和大冶特钢(000708)。

　　药材行业：产业链上游企业或受益

　　行业事件：

　　中国成都中药材价格指数5月29日更新，本周中药材价格指数为128.37，本周上涨5.46，周涨幅为4.44%。

　　点评：

　　1、多因素推动中药材价格上涨。

　　以中国成都中药材价格指数的基期算起，至今中药材指数上涨约16.2%，而监测期内最低值与最高值间相差幅度达到38.7%，本周中药材价格指数上涨4.44%，再创近年来新高。多种因素推动了中药材价格的上涨，首先，自2000 年以来国内中药材种植面积呈现大幅减少的局面，全国大部分地区自然灾害频繁，尤其是西南旱灾，使得中药材产量逐年减少。供求缩紧是中药材价格上涨的重要因素。其次，中药材种植和收割的人工成本以及运输成本均逐年提高，直接导致了中药材贸易成本上升。此外，人们对中药需求的增长以及部分游资炒作现象也助推了中药材价格上涨。

　　2、中药产业链下游企业成本压力较大。

　　由于中成药零售价属政府定价范围，企业不能自行调整，因此中药材虽价格普涨，但以中药材为原料的中成药涨幅并不显著，中药材价格上涨给产业链下游增加的生产成本只能靠企业内部消化。受年初以来中药材价格大幅上涨影响，大部分中药企业一季报业绩低于预期，毛利率普遍降低。

　　3、中药产业链上游企业或将受益。

　　在中药材价格上涨的趋势下，我们认为中药产业链上游企业或将显著受益。中药产业链上游主要包括中药材种植和贸易、中药饮片或中药配方颗粒。其次，产品多元化，对稀缺中药材资源依赖性小的企业在此轮中药材涨价中影响较小。此外，产业链完善，掌握上下游资源的中药企业也可能有较好表现。

　　4、重点公司推荐。

　　我们建议关注中药材涨价的直接受益者，拥有国内最大中药材贸易市场的中药饮片龙头企业康美药业(600518);其次是受原材料涨价影响较小的现代中药领军企业天士力(600535);同时还可关注拥有较多中药材GAP 种植基地的云南白药(000538)。此外，具有较强定价权的优质中药企业东阿阿胶(000423)和片仔癀(600436)，以及中药配方颗粒的龙头公司红日药业(300026)也值得关注。