煤炭行业：离合理估值尚有较大空间

　　今年一季度，煤炭行业走势基本与大盘持平，但波动幅度高于大盘。煤炭行业指数从年初的6312.63点上涨到目前的6392.08点，涨幅1.26%，同期，上证综指和深圳成指分别上涨3.7%和-0.3%。目前，煤炭行业仍是市场上的估值洼地，煤炭行业市盈率(整体法)为18.47倍，仅高于金融服务、石油开采和交通运输行业，在所有行业中排倒数第四，更远远低于各行业平均值35倍。煤炭行业市净率为3.3倍，也低于各行业平均值4倍。无论从行业间的横向比较还是从历史的纵向比较来看，煤炭行业的估值水平均处于低位，目前仅为18.47倍，距离其28倍市盈率的合理估值尚有约50%的空间，具有足够大的安全边际。因此，我们继续维持煤炭行业“看好”的投资评级。