水泥行业：伴随旺季来临，水泥价格止跌企稳

一周走势概览

　　本周全国水泥市场价格较上周相比略有上扬，幅度为0.17%，主要是在湖南省价格上涨。本周除湖南省价格出现10-30元/吨上涨外，其他地区均保持平稳运行。价格上调原因：长株潭地区由于前期价格下跌过多，近期随着需求增加企业将价格进行回调。常德地区水泥价格是春节过后的第二次上调，2月20日曾经上调过一次，幅度10元/吨，此次上调30元/吨，累计上调40元/吨。

行业要闻

　　冀东水泥拟“十二五”时期大力发展混凝土业务。

　　天山股份净利增四成 今年拟投7项目加快扩产。

　　同力水泥2010年净利1.28亿元 同比增13.5%。

　　我国十一五淘汰落后水泥产能3.3亿吨。

　　今年天津房地产开发投资预计达1000亿 同比增幅15.4%。

煤炭价格变化

　　国内煤炭价格：港口价和坑口煤价均不变。秦皇岛价格：截至3月21日，秦皇岛大同优混和山西优混分别830元/吨和775元/吨，与上周持平，连续5周不变;港口煤炭库存量793.47万吨，比上周下降0.4% 。大同坑口煤：目前大同南郊弱粘煤(5500大卡)585元/吨，价格无变化。国外煤炭价格：小幅下降。截止到3月17日，澳大利亚BJ现货价格128.35美元/吨，比上周下降0.3%。

评论

　　本周水泥板块小幅调整，跌幅为0.95%，与沪深300指数走势基本一致，个股跌幅较大的是同力水泥、福建水泥、赛马实业、冀东水泥，跌幅分别为5.57%、4.7%、4.46%、3.75%和3.5%。资金净流入上，水泥板块结束前两周的净流出，本周净流入量为2450万元。

　　进入3月中旬以后，从近两周水泥价格走势看，水泥需求已经有启动迹象，吉林、湖南均上调10-30元/吨，其他地区价格也止跌企稳，以目前价格算，华东、中南、华北三大区域平均价格比去年同期上涨44%、20.2%和14%，我们预计随着天气逐渐好转，水泥价格止跌回稳概率大。而成本方面，以煤炭为例，无论是煤炭港口价或坑口价，从年初至今均无大变化，进入二季度煤炭需求也将进入淡季，煤炭价格稳定也为行业盈利提供有利条件。

　　对于行业基本面，我们对水泥行业评级维持“看好”评级，在上半年个股选择上，可遵循2条主线，第一条主线选择业绩弹性大的个股，我们认为江西水泥、华新水泥、同力水泥、海螺水泥等弹性较大;第二条主线选择有重组预期个股如狮头股份、赛马实业、祁连山等。