银行业：AH银行股溢价大幅反弹

　　上周发达市场与新兴市场地区银行股走势出现严重背离。在埃及局势缓和、企业财报强劲以及企业并购消息的推动下，北美洲地区银行股录得2.4%的中位周涨幅。而由于近期资金从新兴市场流出，香港本地银行股上周中位跌幅达到7.7%。内地银行在上周仅有的三个交易日中收于平盘。

　　2月以来全球多数区域银行股以美元计价的样本平均市值有所上升。北美洲、欧洲、澳洲等发达地区银行股样本平均市值升幅普遍在2%以上，而非洲、南美洲、中国内地等地区银行股样本平均市值则出现小幅下跌。其中内地银行股以美元计价的样本平均市值上周降至606亿美元，仍排名全球第三。

　　A股银行相对估值水平变化不大。目前A股银行基于2010年的PB为1.63X，排名上升一位至全球第三；PE为9.4X，依旧排名倒数第一。

　　全球主要市场银行股指数上周涨跌不一。发达国家市场银行股指数多数上涨，美国标普银行股指数上周涨幅达到3%以上，英国和日本银行股指数的涨幅也超过1%。而新兴市场中，香港和南非银行股指数则分别下跌2.3%和1.5%。而尽管巴西银行股指数上周大涨5%左右，不过也未收回前一周的失地。内地银行股指数上周微涨0.3%，跑输MSCI中国A股指数1.6个百分点。

　　近期由于海外资金撤离香港，H股银行大跌，AH银行股溢价率大幅反弹至90.8%，创出近半年新高。AH折价最高的招商银行在两地的比价也升至84%。恒生AH股溢价指数则更是达到105.2点。