贸易摩擦对无缝管业影响最严重的时期已经远去

        事件
        据媒体报道，美国商务部2011年1月4日最终裁定，将对中国部分钻探管征收18.18%的反补贴税，对被低于合理价值出售的钻探管征69.32%的反倾销税；该裁定尚需美国国际贸易委员会批准后才能生效。
        巴西发展工业部2010 年12 月21 日也公告表示，决定对中国国产外径不超过141.3mm 的无缝碳管启动反倾销调查，被调查产品主要用于油气输送，拟以美国的市场价格确定其正常价值。
        评论
        贸易摩擦对无缝管业影响最严重的时期已经远去。金融危机以前，中国无缝管出口量较大、且出口地区较为集中，该特点使得其在“金融危机”以后沦为贸易摩擦的“重灾区”；随着世界经济增速的放缓以及美国、加拿大相继对中国钢管展开“反倾销、反补贴”调查，中国的钢管出口量在2009年初急剧下降。但至2010年下半年以来，无缝管出口量逐步回升，近半年以来无缝管月度出口量均稳定在30-40 万吨的水平，出口量占产量的比重则在14%-17%之间，且出口的地区更加分散，我们认为贸易摩擦对钢管行业影响最严重的时期已经远去。
        美、巴两国此次的反倾销对中国无缝管行业影响较小。2010 年1-11 月中国无缝管的出口国家分布中，美国占2.95%、巴西占比不到2%，而美国、巴西均是仅对部分钢管产品进行反倾销或调查，故影响总体有限；但由于钻探杆出口量占无缝管出口量的42%，因此对钻探杆企业影响略偏大。A 股上市公司中，仅宝钢能生产钻探杆，山东墨龙具备钻探杆的生产资质，尚无产量。
        2011 年无缝管行业出口将继续延续缓慢好转的趋势。我们认为，随着世界经济的进一步缓慢复苏，以及中国企业开拓美洲以外市场的成效进一步显现，无缝管行业出口在2011年将会继续延续缓慢好转的趋势。
        2011 年的钢管股行情值得期待。不同于普钢行业同质性较强，钢管行业呈现明显的差异化特征，而且不少细分品种的下游需求均为国家鼓励发展的行业。我们认为2011 年的钢管股应重点关注存在如下的刺激因素：（1）“十二五”天然气规划以及中石油管道业2011 年的资本支出，预计会对油气输送管股构成利好；（2）“十二五”关于深海、复杂地形石油开发的规划，预计对油井管股构成利好；（3）核电管、超超临界锅炉的投产、研发进程，预计对相关的股票构成影响。