期棉持有远期空单

　　郑棉1305合约周五低开高走，收一小阳K线，开盘报19155元/吨，收盘于19230元/吨，较前一交易日上涨45元/吨，最高价19245元/吨，最低价19145元/吨。成交量增加为76050手，持仓量增加710手至190476手。周四，由于棉价上涨来自海外棉厂的进口需求开始放缓，且谷物市场承压，令美棉技术性买盘消退而承压下跌。

　　本周国内外期棉在供需报告利好的推动下均呈现小幅反弹，郑棉近月合约更遭遇逼仓行情大幅走高。美棉方面，周初在出口连续6周居于高位，期棉连续上涨，同时美国11月零售销售上升，一周初请失业金人数下降，经济数据乐观。但在出口利好不敌市场对宏观经济的担忧，美联储决定将货币政策与失业率挂钩，令人担忧其经济刺激作用可能有限，同时财政悬崖的磋商依然分歧严重，如果未能达成协议，可能将使美国经济陷入衰退，这抵消了出口利好及经济数据对市场的支撑，周四周五小幅回落。中国方面，棉花累计收储量已经接近400万吨，后期突破500万吨的可能性较大。下游需求不振和现货资源紧缺共同作用与期棉使其在一定的区间内徘徊波动，后期国家政策的情况将引导着棉花市场的走势。本周1301合约逼仓的预期没有减弱，虽然空头平仓一度推高1305合约，但郑棉无法吸引主动性买盘介入。目前下游消费与出口毫无起色，部分企业计划2013年继续减仓、限产并提前放春节长假，而12月印度与美棉将大量到港，中国新的配额也将发放，供应增加而消费并没有随之增长，国内现货棉价因此维持弱势格局，针对近期合约的逼仓难以改变棉价长期弱势，市场对后市一直保持不乐观的态度，使得棉花期货价格呈现近强远弱的格局，主力5月近期有一定的波动，上涨动力仍然欠佳。关注后期收储和国家政策的情况，传言配额在月底即将发放，对国产棉的冲击作用值得关注。

　　国内市场，近期合约的逼仓难以改变棉价长期弱势，郑棉难以摆脱目前的弱势格局，长线来看，库存高企已成定局，2014年之前供过于求的状况难改，尤其是明年抛储政策出台后跌破支撑是大概率时间，且配额传言将在月底发放，郑棉面临冲击，继续持有远期空单;短线来看，在相关政策未出台之前，收储仍限制了下方的空间，主力CF1305在前低的密集区19000附近有强支撑，而在布林上轨 19300附近存在压力。操作上，CF1305呈现低位震荡，在19000-19300区间高抛低吸。