持仓逼近10万手 股指期货“池子”快速变大

　　今年以来，股指期货的成交量和持仓量双双明显放大。市场人士认为，期指市场正悄然从发育初期步入快速成长阶段。

　　据统计，2011年期指日均成交量为20万手，日均成交金额为1793亿元，而2012年以来，期指日均成交量和成交金额分别达到了39万手和2900亿元。持仓数据显示，2011年期指持仓量普遍维持在三四万手左右，2012年期指持仓量增至近10万手的水平。

　　值得注意的是，2012年6月份以来，期指持仓量增幅尤其明显。时间点上，与之对应的是中金所一系列密集的“放松”动作。5月31日，中金所调整沪深300股指期货持仓限额标准;6月29日，中金所将沪深300股指期货所有合约的交易保证金标准统一调整为12%;9月1日，中金所又将沪深300股指期货手续费标准下调为成交金额的万分之零点二五。

　　政策上一系列的松绑动作被不少市场人士看作是期指“池子”变大的直接原因。此外，6月份以后市场看空情绪加强，机构积极入市也是其中的重要原因。

　　“持仓量的变化一定程度上可以代表机构资金的增量。”国泰君安期货研究员胡江来认为，目前机构在成交量中所占比重较小，但在持仓中的规模不容忽视。

　　胡江来对于机构和市场整体资金增量进行了测算，他比较了2012年1月1日—11月9日和2011年1月1日—11月9日两段时期的数据。如果把主力合约前20名会员多空持仓中值的日均值变动幅度作为参考指标计算，机构资金增幅是86%，而如果把四合约总成交量均值变动幅度作为参考指标计算，市场整体资金的增幅是101%。

　　“这只是一种很模糊的算法，但从侧面反映了机构资金进场的力度在加大。”胡江来说，随着投资者结构日益完善，期指市场质与量焕发出来也就在情理之中，期指持仓及成交规模将再创新高。

　　此外，随着投资者对于期指认识的深入，由股民带来的市场增量也逐步凸显。“一些股民试水期指尝到‘甜头’后，也开始逐步转战到期指市场中。”一位券商机构IB业务负责人对期货日报记者表示。

　　“机构进入市场是个好事情，‘池子’大了后，操作会更加从容。”一位擅长日内交易的资深期指投资者告诉记者，机构的进入并不会使其日常交易习惯和心态会发生太大变化，“更看重的是市场自身规律的变化”。