继续深跌 股指期货9月或迎来反弹

　　上周股指期货在上上周末的小幅震荡之后继续下坠探底，完全跌破了前期2300点的支撑位，下探至2220一线才得以整固。持仓相比上周四再度增加1万手至接近89000手。空头气氛十分浓厚，上证指数和深成指都创年内新低，并且依然没有很大的回暖迹象。同期美国股市开始自高位回调，周四逼近13000点整数关口，后市极有可能继续下调。

　　消息面情况，国际市场并没有太多大的消息，原本定于本周召开的欧洲央行行长会议也在最后时刻取消，反映出各大央行似乎仍然对当前的经济形势抱有分歧。西班牙的经济情况进一步恶化，二季度GDP环比萎缩0.4%，同比萎缩1.3%，同比大幅低于预期，与其同时，日本7月份整体零售额同比下滑0.8%，政府还下调了其对世界各主要经济体包括欧盟，美国和亚太的经济增长预期，惠誉更是警告可能会在明年之前下调美国的3A主权评级，这在很大程度上促成了美元指数的继续下跌。国内市场目前重点关注的消息面是央行新一轮的逆回购询量，长达28天的逆回购期说明央行也急于为市场注入流动性，但是如果长达一个月的逆回购真的出台，那也必然意味着降准降息预期的再度落空，对股市中短期依然难有太大的利好。发改委继续严控房价的论调和对暴涨的豆制品企业的约谈也对期市上扬不利。

　　商品期货方面，原油未能突破100美元/桶整数关口，开始一波回调;金价受美元指数不断下跌的影响开始走高并成功突破1700美元/盎司，表现出经济仍有下行压力。农产品(000061)方面，受干旱天气而大幅减产的影响，外盘农产品本周价格大幅上涨，CRB指数再度突破前期高点至571.87点，豆制品依然是领涨急先锋，大豆，豆粉均是屡创新高;金属化工方面，伦铜震荡上行，白银受金价上扬因素也开始暴涨，但其他品类由于基本面拖累依然萎靡，日胶，伦敦金属普遍下滑。国内期货，豆制品普遍在历史高位处震荡，玉米，麦子等品种跟涨，金属化工类除了贵金属跟随外盘上涨，铜依然保持相对其强势的震荡以外，其他如铝，螺纹钢，橡胶，焦炭，PTA等均走势低迷，螺纹橡胶焦炭更是连番暴跌，螺纹虽然有所探底回升的态势，但依然只是技术面的一个超跌反弹，基本面完全看不出回升的迹象。

　　大盘方面，A股开始出现结构性下跌的态势，前期跌幅不深的板块下跌幅度加大，创业板在ST摘帽和重组概念炒作之后再度低迷，跌幅加剧。市场维持低位震荡态势，前期热点基本都已经回落，亮点不多。酿酒食品板块和券商板块在前期的急跌之后，本周有所企稳，但仍是在重要均线以下震荡，方向不明。笔者依然维持前期观点，只要券商板块无法跟大盘一起放量拉升，牛市就没有开始，酿酒食品，医疗卫生等防御性板块的下跌情况可以为牛熊转换的大概时间点提供参考。技术面上来看，MACD线和OBV线都已经跌到谷底，各项技术指标基本都在超跌一线运动，近期技术性反弹可期，但是依然需要政策面的扶持，QE3，降准降息或者下调印花税等消息是否推出，将是大盘上攻的关键因素。

　　操作上，建议前期的空仓可以设好止盈继续持有，多头暂时不建议进入，无仓者仍然不要入场为宜。笔者认为基本面的状况并没有支撑股指上行的任何理由，但是证券市场永远是一个心理上的战场，政策面的预期，技术面的反弹和传统的“金九银十”对人心的支撑才是决定大盘未来走势的关键，毕竟期指已经下行了这么久，空头已经在很大程度上是对未来基本面进行了一种透支，这一点从外盘股市的大涨就能看出来，沪深300指数的市盈率已经逼近10，即将突破个位数，可以说估值修复也临近尾声，9月份反弹或可期，但最好等券商板块或者大盘量能指标真正出现之后再行进场。