期指强力反弹 政策仍是关键

　　后期政策仍是关键

　　昨日股指能形成强力反弹局面，主要还是受益于近期管理层频吹暖风的合力结果。因此，虽然经济的忧虑尚存，但政策的魅力仍不减，不过后期政策兑现的程度对市场仍然是关键。由于内外经济下滑的压力仍没有消除，大环境仍不乐观，因此市场要启动只能依靠政策面，这在今年前4个多月的走势中也得到了明显体现。

　　期指主力合约1206盘中一度扭转贴水局面，但尾盘回落幅度略微偏大，最终还是没有改写贴水格局。主力继续移仓，前期离场资金部分回流，但还是略显谨慎。

　　政策暖风吹

　　期指反弹或昙花一现

　　昨日期指在政策暖风以及技术反弹上的要求支持下，走出了一波反弹行情。从日内持仓变化来看，多空双方布局时间远远长于撤场时间。虽然，撤场速度明显快于布局时间，但“不怕慢就怕站”，最终主力合约持仓增加7947手。但不得不关注的是，尾盘半小时持仓减少6152手，且速度超常，价格也应声下跌，似乎也预示着反弹维系力量欠缺。

　　从中金所公布的主力合约前20席位持仓数据来看，依然是空方力量较为明显。空头老大国泰君安更是大手笔增持空单3053手。但后10席位空方则稍显谨慎，有7个席位几乎保持观望情形，增仓均小于100手。

　　目前国外阴霾笼罩，在国内无明显实质亮点的情况下，反弹恐很难维系，即使不是昙花一现，也很难逆转市场。

　　当月合约面临交割

　　市场波幅不大

　　短期内国企上市的导向，促使投资者对市场资金面的紧缩预期加大，外围欧洲希腊危机的负面影响仍然持续存在，从新股上市以及市场融资能力的发挥对短期市场走势产生了一定的利空影响，短期内股指维持震荡的概率较大。

　　股指期货市场，移仓操作规模较大，当月合约面临交割，市场波动幅度不大，现阶段投资者暂时保持观望为宜。