多方“逃”而不乱 空方“胜”而不追

　　股指期货“恶虎斗群狼”首个回合见分晓：昨日，股指1202合约多方出逃，宣告反弹夭折。而空方毫不“手软”，盘中调兵遣将，净增空仓一度仍高达6000多手。不过，临近收盘，中证期货、国泰君安秉承“穷寇莫追”铁律，鸣锣收兵，期指持仓量也迅速下降。

　　空方未敢贸然过夜

　　“股指期货1202合约日内表现可以概括为：多方逢高出逃、空方乘胜追击。”长江期货股指期货分析师王旺向中国证券报记者介绍，昨日期指开盘小幅下探，不久在PMI数据继续回升的刺激下出现反弹，IF1202上涨并一度逼近2500关口并到5日均线上方，不过随后在10:35-10:45的10分钟内，IF1202持仓量下降3214手，价格回落近20点，显示有立场并不坚定的多方开始出逃，期指反弹也宣告夭折。而空方借此时机大举反攻，10:45-13:30、14:10-14:45两个时间段，IF1202均迎来增仓下行，成为全天的主跌浪。

　　王旺介绍，然而，尾盘最后30分钟期指基差走高，持仓量迅速下降，则显示空方也不敢贸然隔夜，甚至IF1202合约总持仓量38637手较上一交易日下降了252手，因此预计短期市场仍将处于震荡格局。

　　据宏源期货统计数据显示，至收盘，空头主力中证期货、国泰君安的净空单分别为6136手、1828手，各自增加143手和322手。净空头前九名中，除上海东证期货减仓542手以外，其余九家均增持空单。前九名持有的净空单为13909手。

　　净多头方面，浙商期货净多单突破1000手，达到1071手，当日增仓135手，信达期货、南华期货分列二三名，持仓量分别为931手和843手。前十五名总计持有净多单7466手。

　　广发期货股指组则对股指期货的总体持仓进行了分析。“从中金所盘后公布的成交持仓排名来看，期指昨日持仓总体无明显变动。尤其是多方，继周二大幅加仓之后周三几乎持仓不动(前20席位略减仓177手)，对周三的大跌置之不顾，看多态度坚定。不过空方阵营内分歧较大，大幅减仓的只有国泰君安和中证期货，排在前10的其他绝对主力无明显变动，后10席位中反而有近半数加仓100多手。”该股指组一资深分析师介绍说。

　　她表示，虽然空方阵营前20席位总体持仓不变，排在前四位的绝对主力也无明显变动，但值得注意的是，光大期货、上海东证异军突起，两者坚决大幅减仓近900手，对市场下方的空间不抱希望，不过广发期货、浙江永安等共四家机构分别加仓200多手空单。

　　期指走势略有破位

　　中证期货研究部副经理刘宾认为，从期现价差的角度来看，期货走势略领先于现指，但整体价差维持在0到17点，没有出现较为稳定的套利机会。总体来看，期指走势略有破位，后市当重点关注20日均线的支撑力度。

　　上述广发期货股指组的资深分析师认为，周三虽然延续本周以来的跌势，但多方坚定不移，空方也没有趁势进军，这预示着期指下方的空间有限，不过多方发力、一举突破也许政策的“东风”吹来，近期或仍将以震荡为主。

　　王旺分析，从基本面而言，市场的调整或震荡源于政策面与资金面预期的混乱。虽然外汇占款连续三月下降提升了降准预期，但“四大行新增贷款3000亿，首月信贷难破万亿”的消息若为真，那么央行从紧态度明确，只是需要等待1月信贷数据公布来验证或证伪。在此之前，市场预期混乱不止，震荡或延续。