周评：兔年年末翘尾 龙年能否抬头尚待观察

    本周(16日至20日)是中国传统兔年的最后一周，国内大宗商品市场呈现出连月来罕见的普涨之势，“工强农弱”分化明显，其中，天然橡胶以逾11%的涨幅领涨整个市场。但本轮上涨受资金推动的作用较大，龙年能否持续尚待观察。

　　上周五，标准普尔下调欧洲九国评级，令外盘商品普遍承压下调，周一受此消息影响，国内商品价格普遍走弱。随着该消息的逐渐消化，内外盘开始回暖。

银河期货最新研究报告指出，标普评级调降理由并未超出市场可承受范围，而且国内外宏观经济也出现了缓和的迹象：欧洲方面随着各国发行新债的一波周期结束，各种迹象显示欧债的危机得到了一定程度的缓解；美国方面，随着各种利好经济数据的出台，继续延续之前的经济复苏利好态势；中国四季度超过预期的GDP等数据也利好市场。

　　国际市场方面，原油价格受伊朗局势、美国能源需求下滑、希腊债务谈判等多空因素影响，仍未走出上下两难的格局。纽约、伦敦两地油价分别徘徊于每桶100和110美元附近，两地油价在本周都冲高回落，周五分别收于每桶98.46和109.75美元。

　　国内市场方面，临近春节，成交趋于清淡，但央行停止了央票发行，连续开展了大规模的逆回购，使得短期内资金面趋于宽松，加之国内经济利好数据影响，有色金属、能源化工等品种价格大幅反弹，谷物、油脂等反弹幅度有限。从具体品种来看：

　　有色金属表现出色，沪铜、铝、锌、铅主力合约期价分别上涨4.24%、1.14%、3.19%和4.07%。本周涨势受资金面及宏观面影响较大。从现货来看，各类金属节前备货并不积极，春节后是传统的消费旺季，但旺季能否旺还要看中国经济对这些商品的需求情况。

　　钢材“强硬”，沪螺纹钢期价大涨2.22%，打破多周的震荡格局。但从现货来看，近期铁矿石价格的震荡和海运费的下跌对国内钢材价格的支撑减弱，现货价格继续小幅下跌，市场成交清淡。在没有任何实质性利好消息的情况下大幅拉涨，期货和现货价格走势的背离说明这是一波由资金推动的行情，春节后反弹则需要真实需求的支撑。

　　软商品“不软”，天然橡胶方面开始炒作“合成橡胶供应厂商正降低负荷或停车”、“泰国收购计划也将减少橡胶的供应量”等消息，在资金面的支持下，全周上涨11.5%，领涨整个商品市场；白糖期货上涨2.57%，从1月初开始启动的本轮上涨行情仍在持续，主要受到国储收储传言的影响。国泰君安期货分析师周小球认为，在收储消息没有落实之前，糖价受资金推动，进一步上涨的概率依然存在。

　　谷物、油脂方面涨跌不一，玉米上涨0.66%，强麦下跌逾1%，谷物缺少利空或利多消息。豆类、油脂类期货小幅反弹，仍在关注南美天气，以及未来一周降雨对干旱的影响。

　　总体来看，本周国内市场的上涨受资金面和宏观经济利好影响较大，春节后，这些利好因素能否持续有待观察。春节长假期间，欧美将发生诸多重要事件，如欧盟峰会、美联储议息会议、欧洲多国国债拍卖或到期等，不确定性因素较多，都有可能对龙年国内市场开局产生较大影响。