多方虎头蛇尾 空方功成身退

　　本周(11月28日至12月2日)沪深300指数三涨两跌，其中，周三创出2011年的第三大跌幅，周四则为全年第六大涨幅。沪深300指数本周累计下跌0.49%，周K线呈现四连阴。周三，股指最低探至2507.18点，距离全年最低点，2500.49点仅一步之遥。目前，沪深300指数日K线继续在60日均线以下运行，季度均线斜率也向下，维持标准的偏空格局。

　　上周我们提出“多方自乱阵脚”的观点。主要内容为，上周三多方主动放弃抵抗，导致期指持续一个月的做多动能消失，大盘易跌难涨。如果说上周是多方自己不争气，本周又新加入一个因素，空方出手伏击，而且获得成功。

　　周一，价差中间低，两头高;持仓量上午的高点高于下午。上午持仓量的高点出现在10点55分，10点55分到11点30分离场的力量很强。11点30分的持仓量为40661手，往前算，10点整的持仓量为40580手，中间10点55分的持仓量为43988手。上升阶段价差平均值为0.25%;下降阶段，价差平均值为0.16%。所以，前面是多方进场，后面多方离场。

　　从10月17日后，无论涨跌，多方都占据了主动。但本周二尾盘情况发生了变化，空方开始出手了。从本周二13点40分开始，持仓量有明显的增加，这导致周二收盘的持仓量是全周最高。这段时间的价差逐步走低，收盘价差为贴水0.25%，这是11月1日以后近月合约收盘价差的最低值。可以说，空方挑了全周的最高点进场。

　　本周三股指低开后并一路下跌。整个上午，价差平均值为贴水0.01%。持仓量在11点以前一路增加，是空方进场。周二尾盘和周三上午，是空方伏击时间，且大获成功。从周三下午持仓量大幅下降3115手来看，升水来自空方离场。周三下午又是全周最低点，空方高点进场，最低点获利了结，十分了得。

　　周三晚间，中国央行下调存款准备金率，全球六大央行集体“救市”，欧美股市大涨。不过，周四早上9点15分，期指只上涨2.37%。9点45分以前，期指甚至持续贴水，期指市场异常“冷”。

　　本周五，期指收盘持仓量是12月合约在11月17日后的最低值，这说明盘中加码的多方已经走了。整体来看，周五可定性为空方获利了结。

　　本周的情况可归纳为，多方虎头蛇尾，空方伏击成功。从持仓量的下降来看，空方已经离场。总体而言，期指目前仍是偏弱格局。