王一军：股指期货α对冲策略助股民过冬

　　11月19日，由中国金融交易所、东海期货、东海证券主办的股指期货投资者教育巡回报告会在东海期货南京营业部举办。东海期货总经理、高级经济师王一军在会上表示，股市寒冬难以避免，此时投资者需要采取的是保护财产不缩水的过冬策略，现金为王，此外，投资者还可以利用股指期货α对冲策略在熊市中进行保值增值。

　　王一军说，鉴于负利率仍存在、GDP增速并未大幅下降以及政府调控房地产的坚定信心，未来半年内货币政策难以转向宽松。股市动能不足，失血过冬，因此寒冬难以避免。

　　东海期货宏观策略分析师李佳也在会议上表示，国际经济形势不容乐观。他认为欧债危机希腊违约几乎成定局，主权债务危机的深化恶化将导致欧洲财政紧缩、信贷紧缩，经济放缓。美国来看，未来两年GDP增速也将维持在1%至2%的低增长水平，而在明年6月之前料美国暂不会推行新的量化宽松政策，导致美元将走强，股市和大宗商品承压。

　　王一军建议投资者，熊市之下应该采取过冬策略，以保护资产不缩水的防御性措施为主，而股指期货恰恰提供了这样一个工具。

　　“相比利用股指期货进行套期保值，股指期货α对冲策略是低风险的增值方式。在股市上涨时，由于选择的股票是超越大盘的股票，因此与期指对冲后可以获得正收益;而当熊市下跌时，股指期货做空所赚的钱又可以弥补股票的亏损。因此，此策略可以在牛市中获得正收益在熊市中避免亏损，是股民过冬必备。”王一军说。

　　股指期货α对冲策略是指，选择超越大盘收益的股票组合，同时做空股指期货对冲系统风险。据悉，东海期货推出的方舟一号商品期货跨期套利也是低风险稳健收益服务产品。