期指持仓打破短期平静

　　汇丰10月份PMI初值为51.1，升至5个月以来的高点，中国经济软着陆概率加大，权重股昨日普涨，现指上涨2.74%;期指市场持仓量再回45000手的高位。

　　期现套利方面，IF1111下午开盘后出现单边拉升，在此之前期价的走势与基差的走势显现出一定的正相关性。午后升水幅度有所收窄，显示期指多头在2600点关口短期追涨意愿不强。盘中最大升水18.84点，不存在期现套利的开仓机会。

　　昨日期现出现强势上涨，我们认为与一个数据有主要的关系。10月汇丰PMI预览数据为51.1，创5个月以来最高，或标志着制造业活动重新从收缩回到扩张状态。9月份汇丰中国制造业PMI终值为49.9，低于荣枯分界点50。这表明经济软着陆的概率较大。同时，商品市场出现的强劲反弹也提振了期指多头乐观情绪，沪铜主力合约更是封于涨停，源于对欧盟峰会的美好期待。据称，欧元区财长原则上提出把对希腊债券资产减计的幅度从过去的21%进一步提高到“不低于50%”。不过，欧盟方面没有给出明确答案，最终结果要等到26日的首脑会议结束后才能得知。我们上周提到了，整个期指市场的持仓量在10月11日达到历史高位47000手之后便开始出现回落，其后保持在40000手左右，移仓过程中空头有所离场而后没有出现杀回马枪的迹象，表明对上证2300点下方空间有所保留。

　　昨日持仓量则有所提高，达到了45000手的高位。交易最为活跃的两个合约的合计持仓量也从33000手上升到了44000手。维持之前的看法，对于现指我们依然判断为底部区域，但是技术上尚未走出空头市场。从技术指标上来看，沪深300现指上周最后两个交易日和昨日出现了底背离。操作方面，沪深300现指连续三个交易日下探至2500点附近获得支撑，现货市场的投资者可以在这一带布局中线价值的股票。IF1111短期或有惯性上涨可能。对于期指市场的投资者来说，尚未站稳20日均线之前中线多单暂时保持观望。