“海底捞月” A股6周来首度收涨

　　长假后首个交易周，A股经历了汇金增持后的意外大跌，以及持续创低后的突然大涨。“海底捞月”的走势使A股暂别5个交易周的持续下挫，沪深股指分别以3.06%和1.42%的涨幅稍稍收回失地。

　　本周影响A股市场短期走势的因素较为丰富，包括汇金1.97亿元增持四大行释放维稳信号;美联储会议纪要暗示美联储会保留第三轮量化宽松选项、欧洲金融稳定机制扩容议案获得通过等信息提振亚太股市表现;国务院着手解决小型微型企业融资问题;周五公布9月CPI数据同比上涨6.1%，连续第二个月回落且符合市场预期等。

　　盘面

　　“海底捞月”式反弹

　　盘面显示，股指本周走势呈现“海底捞月”式的反弹行情，10日汇金虽果断增持稳定信心，但11日沪深市场高开后一路回落，沪指一度刷新调整新低。随后的3个交易日中，股指出现意外大涨，12日沪深指数上涨均超3%，为年内最大单日涨幅;13日在欧美市场释放利好的影响下股指继续小幅反弹。

　　昨日，沪深市场进入休整市，大部分个股和板块呈现下跌态势，但个股跌幅普遍较为温和。智能电网、钢铁、化纤、电力设备、仪器仪表等板块跌幅居前。

　　截至14日收盘，沪指报2431.38点，跌幅0.30%;深证成指报10438.26点，跌幅0.42%。沪深股指本周分别上涨3.06%和1.42%，为近6个交易周来首次收涨。两市交投也比上周出现显著增长，沪深市场周成交额分别为3276亿元和2700亿元，环比增长20%和17.9%。

　　针对9月CPI数据，研究机构分析认为，虽然回落幅度不大，但仍在市场预期范围内，短线对市场近期反弹走势不会产生太大影响。另外随着四季度翘尾因素的影响，预计未来CPI继续回落的可能性很大，这将增加市场对未来经济走好的预期。对于后市表现，分析人士认为，周五休整市的特征也有利于后市反弹的持续。而且昨日成交量的萎缩及午后的回升，说明市场合力还是较为偏向“反弹未完”的判断。

　　乐观

　　机构期盼政策放松

　　基金经理对10月A股市场持中性偏乐观态度。融智评级数据显示，中国对冲基金经理10月A股信心指数为115.74，这一数据超过了100的中性观点临界值。记者在走访中发现，多数基金经理表示未来市场要看政策走向，目前在等待政策放松。

　　对于A股的后市表现，泰达宏利中证500指数分级基金拟任基金经理王咏辉认为，9月CPI数据略低于市场预期，延续了7月开始的回落趋势，表明通胀压力的明显缓解。从目前估值水平来看，A股市场已处于底部区域。海富通国策导向基金拟任基金经理牟永宁表示，A股市场经过这段时间以来的持续下跌，底部已经隐约浮现，短期内出现反弹是大概率事件。农银汇理投资部总经理、农银行业成长基金经理曹剑飞认为，市场当前处于矛盾期，一方面，国内通胀的控制、调控政策的变化，以及欧美经济复苏情况的不确定性等因素，给近期A股市场带来了一定压力;但另一方面，当前的市场估值水平正在历史底部区域，系统性风险已不大。因此，现在应当战略性配置股票基金，等待后市机会。

　　对于后市走势浦银安盛基金管理公司则比较谨慎，浦银安盛认为，经过短期大幅下跌，A股市场已对不良经济预期给予了充分反映，在市场估值特别是权重股估值进一步回落至历史低位之后，10月份市场存在一定的反弹机会。不过欧债危机，以及对国内CPI走势和经济增长前景等负面因素仍然存在，国内外经济形势尚难在短期内明朗化，四季度A股市场将继续保持震荡格局，未来市场转好的契机来自于CPI数据明显回落和货币政策放松的标志性事件出台。

　　估值

　　市盈率跌破998水平

　　公开数据统计显示，截至今年9月底，全部A股平均市盈率仅为14倍左右，已跌破了2005年历史底部998点14.88倍的水平，代表蓝筹股的沪深300指数最新市盈率已跌至11倍附近，其早在一个月前就已跌破1664点及998点分别为12.25倍及12.39倍的估值水平。分析人士表示，市场或正在进入底部区域，相对低的估值将逐渐吸引新多资金入场。

　　根据中国股市20年统计结果显示，14倍市盈率是投资临界点。数据显示，1994年7月29日上证指数市盈率为14倍左右，随后两年多时间(截至1996年11月29日)掀起了一波涨幅209%的升浪;2008年11月4日，金融危机下上证指数平均估值再次跌回14倍左右，之后一年大涨85%。目前A股在2400点附近，平均市盈率在14倍左右，已经非常接近2008年水平。

　　对于未来投资机会，华安科技动力基金表示，在中国经济持续增长和经济转型的大背景下，科学技术转化为生产力的效率将进一步提高，科学技术驱动的创新成果以及由此衍生出的新技术、新产品将成为经济转型时代最具活力的经济增长点，投资科学技术就是投资未来中国经济增长。牟永宁表示，可以以“十二五”规划为主线，重点关注区域均衡发展与城镇化、产业升级、大消费以及节能减排和循环经济四大投资主题。曹剑飞称，大消费和科技板块是农银行业成长基金的配置重点。业内人士表示，当前精选业绩稳健的基金入市并坚定持有可能是投资者较理想的选择。