世界经济仍将拖累期指

　　美国经济复苏只能以牺牲别国利益的方式进行，而我国将是最大受害国。欧债危机也将长期影响我国期指走势。期指将继续振荡下行，直到各国大规模救市。

　　从2008年次贷危机爆发到现在已经走过3个年头，从时间上推算，目前正处于经济二次探底敏感时期，任何不合时宜的政策都会增加市场恐慌。本文将从欧洲债务、美国经济、国内政策、沪深300组成等方面，对股指期货走向进行论述。

　　如今，欧债危机已经困扰世界很长一段时间，其中希腊债务危机更像一颗毒疮，不但威胁着希腊的命运，还有可能扩散到其他国家。虽然希腊在不断消减赤字，但经济衰退使得债务已成为不能承受之重，输血式的援助根本无济于事。我们知道，希腊债务主要是从德法银行借来，希腊破产必将形成大量银行坏账，进而可能导致银行倒闭。同时，国际投资者将从欧元区抽逃资金，像意大利、西班牙、爱尔兰等负债比例较高的国家将受到很大冲击。所以，围绕希腊建立防火墙是必须的，对欧元区银行业及欧债危机国家进行金融援助也是必须的，提振欧元区经济是硬道理。可是这三条措施刚刚被提及，真正起作用还需要很长时间，在各国大规模救市前，欧债危机还会不断冲击市场，并在很长一段时间内对国内股指期货产生较大负面影响。

　　近一二十年，美国主要依靠美元的国际地位维持其经济发展，而随着金融危机的爆发，大量资金出逃美国，使得美国经济一蹶不振。美联储为了扶持经济，推出了两轮声势浩荡的货币宽松政策，通过输出通胀的方式挽救经济，结果效果不佳，随后的“扭转操作”也让市场大跌眼镜。如今美联储手中只有qe3这一颗子弹了，美国经济的未来让世界担忧。需要注意的是，美国会通过损伤世界经济的方式挽救自己，虽然行不通，但还是会做的。我国是出口型国家，美国的通胀输出将会对我国经济造成很大损伤。

　　在市场下跌的关键时刻，国家出面救市的必要性是毋庸置疑的，但目前还不是时机，因为金融市场的高回报会使得大量资金从实业流向投机，而股市、期市的下行有利于资金重新回流实体经济。同时，在国际局势没有定论的此刻，政府不会盲目入市。从这方面看，市场还将继续往下走。

　　不过，沪深300指数的成分股主要由金融地产、能源电力、钢铁水泥及各行业的龙头企业股票组成，抗跌性较强。从市净率来看，目前3倍以内的股票约有190只，超过10倍的不过一二十只，市净率已经很低。从资金护盘角度看，社保基金看重的是稳定收益，而公募基金为了减低损失，都会在沪深300成分股内抱团取暖。所以说，股指期货继续快速下探几乎成为不可能。