股指正在寻找新的平衡

　　经历了上周上下翻飞的走势，连续的超跌反弹之后，迫于获利回吐和套牢盘解套压力，股指本周前三个交易日呈震荡整理之势，从个股来看，盘面热点也比较散乱。

　　IF1108合约本周五进入交割，上周起期指当月合约和次月合约出现大幅贴水。回顾历史，在IF1107合约交割前1周，2011年7月4日至2011年7月8日，HS300指数与当月合约基差波动区间为【-14.93，4.58】,与次月合约的基差波动区间为【-23.26，-5.32】。交割当周(2011年7月11日-2011年7月15日)，HS300指数与当月合约基差波动区间为【-8.92,6.66】，与次月合约的基差波动区间为【-17.26，0.43】。IF1108进入交割前1周，即8月8日-8月12日，HS300指数与当月合约基差波动区间为【-16.99，15.56】，与次月合约的基差波动区间为【-23.42,5.39】。可以看出，基差波动的下限保持稳定，然上限却大幅抬升，即现指较期指出现了大幅升水，从本周前2两个交易数据来看，期指贴水幅度更甚。从价差走势来看，进入本周各合约之间的价差重心较上周也明显出现上移。市场当前出现的现指强于期指、近强远弱的格局，表明投资者对后市并不乐观，成交的低迷也折射出市场的纠结心理。

　　从近期的消息面来看，央行主动上调1年期央票利率，虽经分析认为乃是为了收窄一二级市场点差，提升公开市场操作规模和力度，但不可否认的是会让市场产生加息的预期。住建部下发二三线城市限购标准，研究制定政策使楼市去投机投资化，也使得地产银行板块再度承压。

　　短期的疾风暴雨之后，外围市场动荡对A股的负面影响正在减弱，股指运行更多是受到了国内宏观经济运行和未来货币政策走向的影响。经历上周下半周连续的超跌反弹之后，市场本身积累了一定的获利盘压力，再加上上方套牢盘解套压力，在目前这个位置股指震荡难免。目前来看，股指正在寻找新的平衡，整体仍处于弱势。操作上，建议多看少动，已有多单建议逢高减仓。