信托将进驻期指市场

　　信托公司成第五类被允许参与期指的机构

　　信托将进驻期指市场

　　近日，银监会非银部副主任闵路浩在2011中国信托业峰会上透露，《信托公司参与股指期货交易指引》(以下简称《指引》)已在银监会主席办公会上获得通过，将于近日正式出台。

　　闵路浩解释道，之所以出台《指引》，是希望增加信托公司的投资方向，获得与其他机构相同的待遇。但是信托公司好像并不急于参与到股指期货市场中来，“《指引》发布后，暂时不会立刻进入股指期货交易市场，可能需要1-6个月时间做足准备再进入”。某信托公司内部人士表示。

　　据了解，同此前券商、基金、QFII一样，信托公司参与股指期货也有着严格的准入标准。据介绍，信托公司参与股指期货有着严格的业务准入标准，包括完善内控及风控制度，专业的操作团队、IT系统完善，3级(含) 以上的监管评级等等，同时对交易细则也给出了明确规定。

　　股指期货参与机构的再次扩大，意味着其在对券商、基金、QFII三大机构投资者放行后，也将向信托公司打开大门。今年以来，监管层引进机构投资者参与股指期货交易的力度逐渐增大，5月份引入QFII后，信托公司将紧随其后加入到这一行列，接下来关于引入保险公司、银行等机构的政策都有望相继推出。

　　股指期货将更加稳定

　　随着券商、基金等机构参与到股指期货市场之后，除了极偶尔出现的“乌龙指”外，股指期货交易已经非常稳定。股指期货各合约并没有投资者所预料的大幅涨跌波动，价格走势与沪深300指数保持着远期适度升水的正关联，投资者可以视同投资股指期货为投资于沪深300指数。业内人士表示，股指期货成为一个乖孩子，与券商、基金的套保盘密不可分。

　　同时，随着信托公司可以参与股指期货，将会为股指期货市场带来更多的自然空方，这样也就可以进一步提高股指期货市场的容量，而且随着套利资金的不断增加，股指期货的走势也将进一步稳定。

　　信托公司由于自身的特点，其资金可能来源于各行各业。相关专家认为，允许信托公司参与股指期货，事实上就是对除了少数特殊机构之外的全部投资者放行。但他同时表示，由于目前套利利润较小，并非参与股指期货套利的好时机，临近交割时，还有损失利润或者亏本的风险。

　　价格发现功能值得期待

　　除了套期保值，股指期货还应该具有价格发现的功能，即股指期货领先股指运行，而不是跟随股指。但是由于目前券商、基金等主要机构仅仅可以进行套期保值交易，不能进行投机交易，机构只能有多少股票做空多少期指，而不能进行超额卖空或者投机性做多。因此，股指期货只有被动地跟随股指波动，而不能领先。

　　一位资深投资者分析，“现在的股指期货不像是期货，倒像是沪深300T D”。究其原因，是因为股指期货没有自己独立运行的可能，机构投资者只能选择在合适的价位进行套期保值，而不能进行投机交易。对于其他投机者，由于担心套期保值筹码增加或者平仓，也不敢进行投机做多与做空。

　　上述专家直言，只有当主要机构可以自由地进行投机交易之后，股指期货才能迎来真正的价值，这样其可以带领股票指数上涨或者下跌，也可以告诉投资者未来股指运行的方向，那才是股指期货的最大意义。