总成交量表现并不突出 冷静看待期指持仓创新高

　　在“两会”行情的激励下，周一期指市场多头氛围浓厚，IF指数上涨61.5点，期指4合约总成交量21万，总持仓达到42898手，其中总持仓量创期指上市以来新高。

　　自1月25日以来，沪深两市走出了一拨振荡上扬的行情，期指市场亦步亦趋，不少市场人士认为，近期期指持仓的增加与目前市场的行情有很大关系。中证期货研究部副经理刘宾表示，总持仓的增长主要有两方面的因素，一是行情转暖，吸引资金进入;另一方面是国家抑制投机，促使日内交易投资者增加了过夜持仓。

　　从IF指数日线图上看，期指市场总持仓自去年11月8日创下42825手历史新高后，呈现一波下跌行情，这是否意味着目前的行情值得警惕?上海中期分析师经琢成告诉记者，两种情况所处的市场氛围不同，应区别看待。去年11月上旬，国内正处在通胀预期加重以及国家货币政策转向等不利因素较多的环境下，当时指数经历了9月30日至11月8日期间的快速上涨，向上突破的压力很大。目前情况下，国内宏观货币政策的利空因素暂时告一段落，相关的利空经济数据也相继出炉，股市对此已有所反映，而“两会”所透露出的维持GDP稳定增长、收入分配改革等对经济运行利多的因素逐渐显现。自3月份开始，国内企业也将陆续恢复步入到正常的发展轨道，对国内经济运行将形成较为实质性的利多。当前期指处于自本轮1月25日至今涨势中，走势相对缓和。针对目前的行情，招商期货期指分析师刘晓娜表示，“量在价先，成交量和持仓量放大，至少说明多头信心增加，对行情本身应该是利多。”

　　市场活跃度是市场交易量和持仓量的比值，其反映的是市场行情近期可能的走势。周一，该比值为4.9，远远低于期指上市以来的平均值9.58。金石期货研究所户涛认为，从目前的市场活跃度看，期指强势行情延续的可能性较大。经琢成认为，这个数值显示出市场行为并非做短线，而更加倾向于趋势。刘宾则认为，由于目前国内期指市场处于发展阶段，持仓呈现稳步增长，但由于交易受到管理层抑制，因此，此比值代表的活跃度会存在一定偏离。

　　周一期指总持仓表现“给力”，持仓水平与去年11月上旬左右相当，价格突破近期的盘整区间，但总成交量的表现并不突出。“量一般要配合价格进行分析，目前期指参与户数并没有明显增加，表明目前市场多空分歧较大，多方短期占优。”天琪期货股指研究员韩金柱表示。刘宾认为，在成熟的市场，持仓量和成交量同步放大，行情将延续，持仓量和成交量同步减少则可能转向;如果持仓量增，成交量减则短期行情还有望延续，后期力度将视持仓量变化而改变;如果持仓量减，成交量还在增，则显示分歧大，方向还不太明朗，转向的可能增大。

　　相对于总持仓，很多期指市场分析人士更喜欢关注净持仓。招商期货股指期货分析师侯书峰表示，总持仓只反映市场参与程度，还要看前20名会员的净持仓变化。“总持仓影响大趋势，净持仓影响短线走势”，刘宾认为，国内期指市场处于发展阶段，单根据持仓量来判断行情的有效性还不是很强。