股指多头分歧大 期现价差拉大套利机会明显

　　受上周末提高存款准备金的影响，周一大盘小幅低开，但随后盘面被多头掌控，大盘在多头的带领之下持续反击，上证综指成功收复2900点，周一股指期货成交量较上一个交易日有所放大，多头和空头的持仓较上一交易日均有所增加，其中多头增加了1343手，空头增加了1803手，空头的增加表现出较明显的一致性，而多头则发生了明显的分歧。

　　从周一盘后公布的多头持仓数据看，券商系的期货公司席位多头持仓分歧较大，其中国泰君安增加470手，再夺多头第一名，而华泰长城也增加475手，占据了多头次席。但是光大期货、上海东证和浙江永安等多头席位出现了明显减持，其中光大期货减持了559手，幅度较大。

　　从周一空头持仓数据看，位居空头前三甲的中证期货、海通期货和国泰君安席位出现了增加。在前20个席位中，仅有华泰长城出现了减持，其余席位空头持仓均增加，中证期货空头增加360手，截至周一收盘，中证期货的空头持仓已经比春节后的第一个交易日多出了近一倍，比第二名高出近2500手，稳居空头第一名。在周一明显的上涨行情之中，出现了空头持仓增加比较令人费解，但我们认为其主要原因是套利资金的入场，周一是IF1103合约成为主力合约的第一个交易日，盘中期现价差一度达到了35点，期现套利机会明显，大量资金参与期现套利做空期指，导致了期指空头持仓的增加。

　　虽然持仓数据显示出空头占据明显的优势，但是我们将空头持仓的优势理解为大量资金参与期现套利或套保的被动增持，而不是主动做空，所以我们仍然对后市期指的走势保持乐观。从另一方面来看，周一是主力合约IF1103换月后的第一个交易日，有众多资金参与期现套利，但周一上证综指成功站稳2900点之后，股指期货有望重拾升势，不排除股指期货后市出现较大幅度上涨的可能，建议参与期现套利的投资者在期货账户中预留充足的备用金，防止股指期货的上涨带来浮动亏损而引发爆仓。