上行压力显现 国内早盘整体偏软

　　21日国内商品早盘多数走势偏软，盘中棉花跌势惨重，上周五上调准备金利率，商品上行压力显现，基本面利空接踵而至，预计短期仍将维持弱势整理。

　　国家信息中心预测部首席经济师祝宝良接受专访时表示，就目前的情况看，储蓄利率还是偏低，有一定上调的空间，预计再加息两次。祝宝良表示，1月份M2增长率17%，货币政策已经回归稳健，总体上已经比较合理。不过，就目前的情况看，储蓄利率还是偏低，有一定上调的空间，预计再加息两次。按照现在的状况，下半年通胀将开始回落，货币紧缩的局面将有所缓解。当然，还有很多不确定因素，比如美国经济走势、热钱流向等，还有待进一步观察。

　　中国周五上调存款准备金率令美国市场担心中国需求，大连大豆周一早盘小幅低开，并震荡盘整略走高。近期豆类市场利空消息得以集中释放，大豆继续下行空间有限。中国于上周五在年内第二次上调存款准备金率，打压了商品市场价格。市场参与者开始担心中国的商品需求下降。上周已有中国进口商取消了计划采购美国大豆的订单，美农业部2011年产量预估利空，打压了美豆市场走势。

　　日前市场有消息说，中国进口大豆和大豆油的关税将下调，其中大豆进口关税税率将由3%调整到1%，豆油进口关税税率由9%调整到5%。一位业內人士透露，有关部门提出了调整大豆和大豆油关税的建议，但是主管部门沒有同意，估计大豆关稅下调实现的可能性不大。周二(2月22日)国家临时存储移库大豆30万吨。前次(1月25日)国家临储大豆抛储成交率1.8%，因近期大豆价格处于回调阶段，预计拍卖成交情况仍将低迷。

　　大连豆粕期货早盘减仓下跌。主力1109合约报收于3448点，下跌21点。受美盘豆类商品价格大幅回调影响，连豆粕早盘出现回落走势。另外，由于近期发改委发布关于严禁恶意炒作农产品通知及国内再次上调存款准备金率，短期农产品价格将难有较大作为，但期价在3350一线对于市场形成一定程度支撑。预计短期连豆粕将继续维持弱势运行。豆油期货早盘继续收跌，主力1109合约开盘10286元/吨，收盘10,374元/吨，下跌98元/吨。上周五美盘豆类期货重挫，受此影响，国内豆油期货今日延续弱。整体来看，内外盘市场情绪均偏弱，暂时缺乏上涨动力，使连豆油期货盘面表现不佳。预计短期连豆油调整行情尚未结束。

　　上海期铜早盘继续下挫。主力1105合约开盘报74500元/吨，收盘至74430元/吨，下跌290元/吨。外盘伦铜再度走升，因今年需求预期良好，而沪铜今日延续回调整理走势，市场走势趋弱，上行乏力。近期仍以观望或日内短线为佳，而虽然近期期铜回落，但是否已见顶仍需商榷。沪铜1105下方考验72000附近支撑。不过在全球性通胀预期和季节性消费旺季即将来临背景下，铜价仍将呈偏强格局。期锌早盘继续上行。主力1105合约以20,100元/吨开盘，最高价20,370元/吨，收至20,285元/吨，上涨220元。美元继续回落，伦锌涨势较好。沪锌今日继续在资金追捧下继续上攻，再度刷新高点至20370点。有色金属消费旺季即将来临，伦锌库存持续小幅下跌，沪锌中长期强势将得到维持。但短期受央行再度提高存款准备金率及国内楼市地方限购政策陆续出台，令锌市需求前景不明。预计短期沪锌将维持高位震荡。

　　郑州PTA期货早盘跌势显著。主力1105合约开盘11,870元/吨，收盘11,814元/吨，下跌274元/吨。尽管上游原材料表现坚挺将使PTA价格得到成本支撑，但下游实质性需求未有效释放，终端需求相对偏弱。央行再提准备金，PTA短期将延续调整。大连塑料(LLDPE)期货早盘震荡偏弱。主力1105合约开盘12,200元/吨，收盘12,190元/吨，下跌85元/吨。近期连塑料走势受市场氛围影响明显，高位恐慌心理严重，加之周末国家上调存准，短期或将回调。而中期看，上游商品走势强劲，对连塑提供成本支撑，且石化月底定价及部分检修，对月底现货市场提供利好，期价震荡上行预期不变。