期指技术性回调整固 消化获利盘待均线跟进

　　1月份宏观经济数据昨日发布，银行地产出现小幅获利回吐，沪深300现指冲高回落，收盘价几乎与上一交易日持平。近月合约尾盘跳水，IF1102受阻于3250点，主力移仓继续进行，IF1103微幅下挫0.18%。

　　期现套利方面，IF1102基差呈现出震荡回落的态势，9点40分，其升水达日内最大值13.48点，未能超出14.93点的期现套利阀值;13点43分，其贴水达12.69点，为余留的期现套利盘提供了较好的平仓机会。IF1103基差盘中宽幅震荡，早盘的同一时刻，其升水达日内最大值34.88点，超出24.96点的期现套利阀值。跨期套利方面，远月合约走势稍强于近月合约，IF1103-IF1102价差游走于21.2点-29.2点，重心较上一交易日有所上移，期指多头的谨慎情绪或将使得IF1102走势稍弱于IF1103.

　　从公布的数据来看，1月份的进口及出口的增速均远超预期，反映内需和外需都非常旺盛，进而令市场相信海内外经济增长均将超预期。由于食品价格涨幅低于预期和统计局CPI调整统计权重的影响，CPI数据低于预期，增速为4.9%，并未达到5%。

　　但是，非食品价格的涨幅加大说明通胀压力并没有减小。调整权重是为了让消费价格指数能更好地反映我们的消费结构发生的变化。1月份的新增人民币贷款为1.04万亿元，低于市场此前预期的1.2万亿元，这将舒缓市场对于信贷收紧的忧虑。我们认为，这些经济数据给市场带来的影响是，短期紧缩压力有望缓解，但是货币政策整体继续趋紧的趋势目前还不会改变。

　　从技术形态来看，我们前日提及，IF1102短期的压力位是去年12月底至今年1月上旬的震荡区间顶部3250点，昨日最高上摸至3251.6点，IF1103的压力位则是3280点-3290点。从持仓量来看，IF1103前20位主力净空单持有量较上一交易日减少了19手。操作方面，目前IF1103期价离60日与120日均线较远，短期内存在着技术上的回调整固，以消化获利盘待均线跟进。沪深300现指则关注89日均线和3200点整数关口的支撑。移仓后的中长线多单和上周四入场的短线多单可以继续持有，维持既定仓位。