市场流动性趋紧 股指近期难有系统性行情

　　在经历了一周两次大跌之后，A股市场的投资者心态无疑要谨慎了许多。不过，在没有任何利好消息出现的情况下，股指在上周五突然出现的绝地反击又给了不少投资者一丝看涨希望，那么，这种希望是否能够实现呢？答案并不容乐观。

　　首先来看一下上周五带动股指的板块——铁路基建、汽车、地产等。铁路基建可谓是这一周来最大的市场热点，在股指跌幅不小的情况下，板块整体涨幅达到2.5%。而地产板块的反弹可能是投资者希望的最大来源，不过可惜的是，领涨的金地集团(600383.SH)未能有效封死涨停板，使得后市地产板块的反弹力度受到怀疑。 

　　从目前股指的运行态势来看，要想继续冀望中小盘股票带动股指上涨显然不太现实。尽管去年A股市场整体跌幅全球第二，但中小板综合指数的年度涨幅却达到28.38%，位居世界前列。如果从2008年的低点1959点算起，到2010年的高点8017点，短短两年多一点的时间，中小板综合指数最高涨了3倍有余！而中小板上市公司的整体盈利增速显然很难跟上股价如此快速上涨的步伐(个别公司可以)，估值的整体高企必然会在某一时刻带来股价回调、估值回归合理区域的压力。

　　而目前真正有可能带动股指出现反弹的，无疑还是以银行、地产为代表的大盘蓝筹股板块。尽管银行、地产整体估值较低获得了市场的认同，但这不等于股指将能在上述两大权重板块的带动下出现大幅上涨，因为目前市场整体的流动性状况并不支撑出现这样的情况。

　　首先，央行不断调升存款准备金率和加息的举动，使得市场对流动性的预期不断调低，对整体人气损伤较大，而目前市场对央行在春节前后将加息已形成一致预期。其次，新股的发行速度并未因为连续的破发而有所下降，本周14家新股的发行更是将创出A股市场单周发行家数的新纪录，在市场持续失血的情况下，流动性难言乐观，最近两个交易日市场回购利率持续攀升更是彰显了市场短期流动性的紧张状态。最后，启动银行、地产这样的权重板块仅靠市场存量资金的避险需求显然是难以启动的，在增量资金流入有限的情况下，上述两大板块仅能出现阶段性的反弹行情，趋势性的牛市较难出现。

　　因此，在目前的情况下，上半年A股市场出现系统性投资机会的概率较低，投资者还是应该保持相对谨慎的态度，尽管春节前仅剩的7个交易日股指可能会出现一定幅度的反弹，但这不等于股指能走出大幅上涨行情。深挖个股、抓住局部热点快进快出才是目前阶段投资者的盈利之道，但与此同时一定要注意严格止损。