增发市场回暖 破增股有金可挖

　　沪深两市持续向好的行情不仅令普通投资者欣喜，同时也刺激了上市公司的融资欲望，在曙光股份昨日推出定向增发预案之后，已有38家上市公司于去年12月4日大盘反弹之后加入到增发的行列之中，这一数据比2012年10月～11月期间整个A股市场推出的增发预案总和还要多。不过，伴随增发市场的再度升温，增发概念股的表现也渐趋活跃。

　　38公司推出增发预案

　　随着A股市场自2012年4月之后陷入持续单边下跌的泥潭，一度火热的再融资市场呈现出逐月降温的态势，据本报数据中心统计，当年5月份共有20家上市公司公布增发预案，但到11月份时这一数据已降至13家。

　　然而随着去年12月4日以来大盘指数触底回升，上市公司再融资的热情再度被激发，本报数据中心的统计显示，自12月4日至今，已有包括成飞集成、太原刚玉在内的38家上市公司披露了各自的增发预案，拟增发总规模高达87.65亿股，拟募资总额约427.16亿元。而在2012年10月～11月的两个月中，总共只有21家上市公司发布增发预案，增发总规模和募资总金额分别只有71.97亿股、343.9亿元。

　　值得注意的是，在上述借大盘反弹东风推出增发预案的上市公司中，固然有“很差钱”、需要通过再融资救急的公司，如拟募资1.6亿元的华润万东自2012年一季度开始，公司的净现金流量便一直处于负值，至三季度末时仅为-0.98亿元。但也有部分公司业绩光鲜、钱囊甚鼓，比如拟募资10.5亿元的沧州大化，2012年前三季度实现净利润2.24亿元，同比增长605.35%;净现金流量约3.22亿元，较去年6月末时增加近2.2亿元。

　　多家公司扎堆实施增发

　　除了成飞集成等38家公司集中推出增发预案外，部分曾因低迷的行情而将增发事项暂时“休眠”的上市公司也在大盘回暖的背景下重新萌发了实施增发的冲动。其中比较典型的是中储股份，该公司的增发方案在2012年5月22日以前便走完了股东大会、证监会的审批程序，但一直磨蹭到上周四方才实施，而也就在这一天中储股份股价一度达到7.8元/股，较10元/股的增发价“倒挂”22%，这也是该股自2012年8月28日之后股价与增发价“倒挂”幅度最小的一天。

　　需要指出的是，为了降低增发的难度，部分上市公司还选择了下调增发价、减小增发规模的措施，比如燕京啤酒在2012年9月12日首次公布增发预案，但在当月28日即将原定26.2亿元的募资规模下调至22.36亿元;上周五，燕京啤酒再度发布公告，将增发募资目标由22.36亿元进一步下调至16.4亿元，仅相当于最初拟募资总额的73.35%。

　　浙商证券投资顾问赖艺蕾认为，上市公司在近期密集推出和实施增发与目前市场环境转暖有关，个股估值回升，再加上市场资金面松动，上市公司选择此时再融资可以卖个好价。

　　增发概念股炒作渐热

　　伴随增发市场的再度升温，增发概念股的表现也渐趋活跃，如卧龙电气自上周三公布增发预案以来，其股价已累计上涨42.13%;上周四实施增发的保税科技股价亦在此之后累积上涨22.93%，昨日该股更是出现在个股涨停榜上。

　　广发证券投资顾问郑有利指出，增发、特别是定向增发往往伴随着上市公司的整体上市、资产注入、并购重组、项目投资等战略性行为，公司财务和盈利能力具有大幅提升的可能性。历史经验表明，除非处于由牛转熊的快速下跌过程中，有机构投资者参与的定向增发股通常可以为投资者带来相对确定的收益。如果定增项目是围绕主业做大做强或投资项目有较明确前景，同时基金等机构投资者在定向增发中的认购比例不低于50%，那么这类定向增发股往往具备一定的中长期关注价值。

　　浙商证券投资顾问赖艺蕾则认为，随着行情的好转，部分二级市场股价已经跌破增发价的增发概念股也值得投资者留意，这是因为被机构投资者和大股东共同认可的增发价往往与上市公司股价的合理区间比较接近，在当前滞涨股吸引了越来越多市场关注的背景下，“破增股”也具备相当的股价修复潜力。投资者在操作“破增股”时需要注意以下几点：一是股价与增发价之间的差距不能太大。二是对那些控股股东认购的“破增股”予以重点关注，大股东之所以高价认购自己的股票，明显是继续看好企业的发展前景。三是“破增股”的估值是否被市场认可，最好选择那些估值与所属行业整体市盈率基本相当的“破增股”。