低开低走 缩量下探凸显“节日效应”

　　隔夜欧美股指收跌，周三沪深两市早盘小幅低开，盘中受阻于5日均线压力，短线股指震荡下行，日K线上呈现十字星走势，成交量方面延续低迷状态，市场观望情绪浓厚.

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2027.86点，最高2033.04点，最低2018.67点，收报2016.61点，下跌12.68点，跌幅0.62%，成交182.42亿;沪市120家上涨，857下跌;今日深证成指开盘8289.85点，最高8335.14点，最低8238.74点，收报8242.82点，下跌41.43点，跌幅0.50%，成交195.39亿;深市198家上涨，1430家下跌.

　　【盘面观察】：

　　盘面上：券商板块相对走势较强，其中西南证券涨4%，带动板块内个股逆市上涨。据了解证券公司客户资产管理业务试行办法及配套细则有望在国庆前后出台，前海新区金融改革创新先行先试利好证券，相关概念股有望持续活跃。ST摘帽概念盘中表现也较为活跃，其中南化股份、中房股份等涨停，梅雁水电、金杯汽车等跟涨明显，后市持续性有待观察。跌幅榜下，黄金板块持续走弱，恒邦股份、明牌珠宝、荣华实业跌逾3%，板块内个股前线飘绿。(点击查看>>>主力资金流向排行)

　　【观点】

　　低开低走缩量 下探凸显“节日效应”

　　华讯财经认为，消息面上，姜洋：采取有力措施支持西部发展资本市场;央行2900亿天量逆回购堪比降准;三季度以来发改委批复项目总投资额超5万亿;张宁：完善大宗交易机制已形成初步方案;A股交易账户半月激增32%分析称尚难判定回暖;房地产开发贷现定向宽松趋势;首艘航母服役，撬动四大行业千亿市场;业内称京V标准若实施自主车型将退出一线城市;苏宁6600万美元收购红孩子，垂直电商收编潮起;核安全规划征求意见完成，项目重启箭在弦上等。

　　技术面上，周三股指早盘小幅低开，盘中震荡走弱，短线受阻于5日均线压力明显。日K线呈现十字星走势，成交量方面再度呈现低迷状态，显示资金主要以观望为主。从时间上看，股指自2145点反弹见顶以来，已运行了13个交易日，股指在2000点附近出现方向选择的可能性较大。操作上，轻仓为主，等待市场方向明确。

　　长假效应致量能萎缩 分析师：三季报有望掀结构行情

　　沪深两市周二小幅低开，午后大盘一度震荡翻红，但市场人气严重不足，股指尾盘依旧回落。沪指报2029.29点，跌0.19%;深成指报8284.25点，跌幅0.32%;中小板指报收4150.43点，下跌0.50%;创业板指报收682.34点，下跌1.16%。两市成交总额778.48亿元，较上一交易日的894.55亿元明显萎缩。量能萎缩的背后有何寓意?昨日收盘后，本报连线了两位业内人士——

　　长假效应致量能萎缩

　　周二两市成交量进一步回落，其中深市、中小板、创业板的成交额均接近今年春节后新低，你认为近期量能放大的条件需要哪些?尽管中小板指、创业板指近期都持续下跌，但成交量的大幅萎缩，是否说明中小个股的杀跌风险已大幅释放?

　　国海证券首席策略分析师/钟精腾：成交量萎靡一方面是由于节前的谨慎心态，更主要还是缺乏赚钱效应。如果想让增量资金入场，必须要在政策层面有大动作。当前市场信心比较脆弱，加上目前已基本进入全流通时代，流通市值越来越大，这也意味着要扭转颓势，除了上市公司业绩见底这个必要条件以外，还需要比较强力的政策手段，比如取消印花税、降低红利税、完善发行制度等等。

　　从估值角度看，目前A股整体估值水平处于历史低位，但结构性分化比较明显。很多中小个股的估值还是比较高，而且三季报尚未披露，估值切换在即，届时“业绩地雷”仍会杀伤一批个股，目前的地量并不能代表将来的地价。

　　东吴证券策略分析师/周恺锴：节前成交量放大的可能性不高，除非有超预期的市场表现才能够吸引资金进场。根据历年的市场运行规律，节前成交量出现萎缩是常态。因此缩量不单有下跌的因素在里面，也有传统的季节性因素，预计本周成交量会维持萎缩状况。

　　至于中小板、创业板缩量是否意味着杀跌风险已经释放，我认为需要谨慎。首先缩量是普遍现象，并不只是这两个板块出现缩量，因此单从这点很难说中小个股的杀跌风险已经大幅释放。此外市场近期下跌的主要是由于对三季报业绩继续下滑的预期以及10月份即将到来的巨额解禁潮，在这两个因素还没有明确兑现之前，预计市场仍然会维持调整的态势。

　　IPO审核再启影响不大

　　将近2个月的“空窗”后，新股IPO申请审核再度启动，这会对当前大盘造成何种影响?近期管理层密集推出救市的举措，但市场反应冷淡，如何理解这种反差?在政策与市场的博弈过程中，投资者应如何取舍?

　　钟精腾：尽管新股IPO将暂缓的猜测落空了，但目前来说，审核再度启动对市场影响不大。新股不可能停发，市场对此早有预期，更值得关心的是IPO的节奏和规模。当前环境下，管理层也不会坐视不管真正大分流的IPO，比如洛阳钼业的融资额就从36.46亿元减至6亿元。A股市场长期以来积累的系统性问题不少，管理层也在有步骤地去纠正，但效果很难在短期内就能体现出来。当下市场出现这种反差，主要原因还是对经济基本面的悲观预期。对于政策走向，普通投资者很难把握，而且同一项政策，也可能出现不同的解读角度，不如顺势而为，跟着市场走。弱市氛围下，降低仓位、谨慎操作，或者干脆休息、苦练内功，等待拐点出现。

　　周恺锴：IPO审核启动对市场影响肯定是偏负面的，但力度并不会太大，而且随着时间的推移会逐步被市场所消化。市场本身就有融资功能，而近期存在一些融资规模收缩，发行速度放慢的现象，停了2个月之后，也证实了前期证监会表示不会因为市场下跌而暂停IPO的说法。个人认为，IPO审核暂停也不应成为市场止跌救市的一个信号，只是希望未来新股发行的融资速度和发行规模能够受到一定的控制。

　　市场如果要走好根本的关键还在于经济的向好，但目前还没有看到明显的经济回暖迹象，因此市场上并不会出现太大的好转迹象，最多只是短线的反弹而已。在这样的背景下，建议投资者还是以短炒为主，并且需要降低盈利预期。比如市场出现一些政策动作之后，可以结合当时的热点和盘面进行短线的参与，但一定要做好及时的止盈或者止损。

　　把握三季报结构行情

　　白酒、餐饮旅游等大消费板块昨日再度崛起，您认为随着双节临近，该板块的投资价值几何?此外，近期其他板块是否有较为确定的投资机会?随着三季报即将进入披露期，哪些行业的估值有望顺利切换重获投资吸引力?

　　钟精腾：无论何时，市场上总会有活跃资金在做局部热点，餐饮旅游等板块在节前有做多的群众基础，因此这个时点重新热闹起来也属正常，但可持续性值得商榷。“手痒”的投资者可适当参与、波段操作。目前很难自上而下找出确定性投资机会，但三季报披露临近，有望产生阶段性主题投资机会，含金量较高的是中报业绩一般、三季报大幅好转的个股，它们往往都受益于行业景气度提升、产能大幅释放。此外，目前三季报预告披露已近千家，不少公司符合这样的特征，投资者可从中精选标的。

　　周恺锴：一般来说，遇到长假消费板块都有一波炒作，消费板块的上涨主要还是惯性炒作，是近期市场板块轮炒的又一个热点。近期来看，消费板块仍然会是一个热点。此外受到外围因素影响，航天军工板块也是热点。从目前的季报披露情况来看，业绩向好的公司多数为零售、公用事业、电子电器等，显示出了弱周期行业的公司保持业绩的稳定性，在当前宏观经济环境下更为明显。