大势转弱 优质成长股或脱颖而出

　　本周沪深股市表现呈现先扬后抑格局。尽管周初主要股指一度强势上攻，但随后几个交易日中，市场在投资者对宏观经济前景忧虑加重、欧债危机本周再现新的恶化迹象、货币政策松动预期兑现的背景下，出现深度下跌。小盘成长股的强势行情急速降温，个股整体普跌。

　　分析人士表示，在实体经济增长面临减速风险、外围环境依旧动荡的背景下，前期成长股的普涨行情预计将就此落幕。而另一方面，在结构转型深入推进、战略新兴产业成为政策关注重点、中小企业税收等方面迎来实质利好的背景下，A股市场对于成长的偏好有望持续，考虑到后期市场可能逐步转入弱势，成长股板块或出现深度分化。

　　成长行情显著退潮

　　本周A股市场的中期反弹格局遭遇严峻挑战，周初股指的强势与后半周市场的快速下跌形成鲜明对比。尽管新能源、科技股等一批新兴产业成长股一度受到市场热情追捧，但在大势疲弱的背景下，成长股板块本周整体跌幅依然较大。

　　本周沪综指下跌2.60%至2416.56点，其中后三个交易日大跌113点。深证成指本周下跌3.78%至10025.17点。在主板市场疲弱的市况下，本周中小板指数与创业板指数也出现较大幅度下跌。中小板指数本周收盘报5086.41点，跌幅达2.84%;创业板指数收盘报869.19点，全周下跌2.47%。

　　个股方面，本周中小板与创业板个股多数下跌，且平均跌幅均大于对应的大盘指数。WIND统计数据显示，本周中小板市场629只(扣除停牌个股及本周上市新股，下同)个股中，132只个股上涨，10只平盘，487只下跌，下跌个股超过8成。在具体个股涨跌幅的表现方面，629只中小板个股本周平均下跌2.31%，其中7只个股涨幅超10%，3只个股跌幅超10%。涨幅前三的佰利联(002601)(002601)、奥特迅(002227)、宇顺电子(002289)(002289)，本周分别上涨22.06%、20.17%和14.29%，跌幅前三的恒星科技(002132)(002132)、亚厦股份(002375)(002375)、万力达(002180)，本周则分别下跌10.36%、10.32%和10.07%。

　　创业板个股本周也以下跌居多。统计显示，本周创业板市场275只个股中，有91只个股股价出现上涨，2只平盘，182只个股下跌，下跌个股接近7成。而在具体个股表现上，275只中小板个股本周跌幅为1.20%。创业板本周有16只个股涨幅达到10%以上。其中涨幅前三的中威电子(300270)(300270)、冠昊生物(300238)(300238)、兴源过滤(300266)(300266)，本周分别上涨了26.58%、16.78%和16.62%。本周创业板有3只个股跌幅达到10%以上，分别为金刚玻璃(300093)(300093)、宝德股份(300023)(300023)和银之杰(300085)(300085)，本周分别下跌13.27%、10.23%和10.09%。

　　政策提振注入新动力

　　本周管理层有多项有关小企业和促进经济转型的政策出台。11月14日，工信部在其网站上公布了《“十二五”产业技术创新规划》，规划范围涵盖原材料、装备制造、消费品、信息产业四个领域。此后，财政部会同发改委印发通知，决定从2012年1月1日至2014年12月31日，对小型微型企业免征管理类、登记类、证照类行政事业性收费。

　　市场人士普遍认为，此项政策是对国务院发布的支持小微企业发展“国九条”的进一步落实。之后，财政部和国家税务总局17日又发布《营业税改征增值税试点方案》及上海试点相关政策规定，交通运输业和现代服务业的税负获得明显下调。

　　针对本周管理层出台的一系列产业规划和政策，天相投顾、国泰君安等机构指出，在宏观经济增速放缓的背景下，相关政策的出台对于提振新的经济增长点、促进经济结构转型、减轻中小企业税收负担等，都是长期利好。A股市场今年以来对成长主题的偏好，未来仍会长期延续，政策提振也会给中小板、创业板市场的上市公司注入新动力(310328,基金吧)。

　　优质成长股值得期待

　　本周后半周沪深股市的急速下跌，令始自10月下旬的本轮反弹面临严峻考验。分析人士表示，在货币政策松动预期基本兑现后，市场在流动性层面上仍需要进一步的利好支撑，才有望推动大盘延续反弹趋势，宏观经济增速下滑的隐忧，可能仍将制约A股市场长期走好。

　　从技术面角度分析，知名民间投资人士首山认为，从波浪理论分析，本轮市场从2307点以来的上升从中期趋势研判来看，仍然是下跌浪中的反弹。本周后半周，资金持续大量流出，无论日线还是周线都跌穿了所有的均线，排除消息面影响，后市可能将延续向下趋势。

　　在大势可能逐步转弱的背景下，多家机构依然看好成长股中部分质地较好的上市公司。平安证券认为，未来市场资金相对紧缺的问题仍然存在，存量资金结构调整仍将持续，真正低估值和真正高成长仍将是投资者关注的两条主线。中长期而言，新兴产业最具成长潜力，值得重点关注。

　　就具体投资标的而言，莫尼塔投资公司认为，由于2011年7月CPI下行的拐点已经确立，目前中国经济已经处于放缓收缩周期。根据对A股市场2003年以来的8年间历史运行格局的研究，在经济收缩期，表现相对较好的行业板块主要集中在下游的生物医药和服务业中的信息服务，相关行业的高成长上市公司仍有望在较为疲弱的大势中取得上佳表现。华泰证券(601688)、长江证券(000783)等机构则认为，“产业核心关键技术”将是投资者寻找优质投资标的的一条核心主线，成长股中偏向产业链终端的企业可能更有投资价值。