股权激励计划草案公布，显示管理层对公司长期发展有信心

　　钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线。操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

　　公司股权激励计划草案，覆盖面广，实现对中高层员工共122人广泛激励。公司首次公布股权激励草案，其中激励对象共122人，8人为高管，核心技术业务人员114人，实现广发的股权激励计划留住人才。

　　行权条件高，扣非后净利润增速在14、15年加快，显示管理层对公司长期发展的信心很足：行权条件中对净利润要求12-15年分别较11年增长33%、60%、120%、240%，计算扣非后净利润分别为2.13亿、2.56亿、3.52亿、5.44亿。净利润要求2014年较11年翻一倍多，2015年在14年基础上再增长55%。行权条件高。

　　度过底部，公司的基本面正在向上，12-13年是业绩恢复增长年，14-15年是业绩加快增长年：11 年是公司经营最困难的时刻，已经过去;12 年面临和兰州所代理合同是否续签问题，若不续签未来的产品切换问题，公司经营仍有挑战，但是自产Hib已经通过GMP认证，自主产品增加，公司基本面正在好转，趋势向好;13年主要看自产hib产品切换、代理23价肺炎的销售成效，AC-HIb的获批;14-15年自产Hib完成产品切换后增长加快，AC-Hib可以销售带来业绩贡献。

　　投资建议：看好公司是一个可以长期看好的标的。公司拥有一支疫苗销售能力很强的队伍，拥有自主研发的能力，在研产品丰富，和默沙东合作看点很多。股权激励计划增强了看好的信心，保守预计12-14 年EPS分别为0.62、0.66、0.9元，扣非后为0.54、0.66、0.9元，未来业绩很有可能超预期，虽然短期估值不低，值得长期看好。