股权激励彰显未来4年高成长信心

　　苏肽生处于医保放量期，12 年业绩前高后低。公司主力产品苏肽生仍处于医保放量期，基数小，成长空间大。神经修复领域是酝酿大品种的领域，神经节苷脂、小牛血清去蛋白、依达拉奉等都是神经修复领域超 10 亿的大品种。苏肽生进入 09 版国家医保乙类，神经修复类只有 3个品种进入国家医保乙类(苏肽生、小牛血清去蛋白、依达拉奉)，而该品种是最具增长潜力的。苏肽生非常有潜力成为 10亿以上的大品种，目前基数仍然较低，2011年的销量仅 200多万剂，随着公司营销广度与深度建设的不断加强、品牌影响力的进一步提升，苏肽生的销售业绩继续保持高速增长。预计 2012 年公司业绩实现 50%以上增长是大概率的，由于2011年上半年基数低，2012年全年业绩将呈现前高后低的增速。

　　股权激励彰显公司对未来 4年高成长信心。股权激励的行权条件定得较高，彰显了公司对未来 4 年业绩高成长的信心。2012 年的行权条件为业绩增长 50%以上，2012-2015 年4年净利润CAGR 为37%，远高于医药行业 20%的平均增速。股权激励方案的推出，有利于公司管理层与股东的利益趋于一致，同时也明确了未来 4年公司业绩增长的预期，有利于公司长期保持高速成长的动力，为二级市场投资者划定了明确的安全边际。