主攻心血管药物，支架是未来增长亮点

　　1. 公司的核心竞争力在于围绕PCI的产品系列以及强大的销售团队，围绕PCI的产品系列包括硫酸氢氯吡格雷片以及新产品比伐卢定，比伐卢定2011年8月获得批件，同年11月通过了GMP认证，目前正在积极进行临床学术推广，比伐卢定在PCI手术中使用，比肝素更稳定，安全性较高，是国内独家品种。

　　2. 随着群体心理压力的加大及人口老龄化，最近几年疾病谱发生了重大的变化，心脑血管疾病发病率大幅上升。目前我国冠心病患者达到2000万人，每年新增患者人数超过100万，而且发病呈现趋于年轻化。目前有效的治疗方法有冠状动脉介入术(PCI)和心脏搭桥手术，PCI 手术相对搭桥手术创伤小，患者负担轻，因而在临床上广泛使用。

　　3.心脏支架目前进入临床试验阶段，公司目前有800多人的PCI相关产品的销售团队，借助这样强大的销售团队，心脏支架一旦上市，临床学术推广工作会比较顺利，公司心脏支架将推动公司未来业绩大幅增长。

　　4.从单季度的财务数据来看，我们可以看到公司营业收入及利润增速回升。营业收入同比增长率在2011Q2见底，为6.98% ， 之后 营业 收 入增 长 率 逐 步回 升 ， 2011Q3 为15.87%,2012Q1为14.45%。营业利润同比增长率回升态势更明显，在营业收入和利润增长回升的同时，公司毛利率和净利率也不断上升。

　　5.公司产品属于高端专科用药，毛利率较高，支架是未来发展亮点，公司销售能力强，预计公司2012、2013营业收入分别为17.99亿元、22.67亿元，归属母公司股东净利润分别为4.90亿元、6.17亿元，每股收益分别为1.12元、1.42元。给予公司推荐评级。

　　风险提示： 支架研发进度低于预期，发改委对药品价格的调控。