深长城（000042）:项目储备丰富,销售逆势增长

　　2011年,公司实现营业收入19.17亿元,同比增长32.44%;营业利润4.15亿元,同比下降9.7%;归属母公司所有者净利润3.19亿元,同比下降11.84%;基本每股收益1.3325元。分配预案为每10股派发现金红利4元(含税)。

　　财务状况分析:公司资产负债率64.62%,期末货币资金9.27亿元,较年初减少约29.29%,减少原因为支付成都项目地价款所致,公司资金状况较好。

　　项目储备丰富,房地产销售逆势增长。2011年,公司实现房地产销售收入16.01亿元,同比增长38.45%。目前公司在建项目有深圳南山商业文化中心、深圳长城里程家园、成都半岛城邦、上海长城中环墅2期、上海珑湾1期等。拟开发项目分布在深圳、成都、上海、大连等地,项目拿地时间较早,成本较低,周围配套较成熟,未来盈利能力较强。2011年11月份,公司以6.48亿元竞得成都攀成钢3号地块。该地块位于成都市锦江区二环路,用地面积3.76万平方米,计容积率建筑面积11.29万平方米,楼面成本每平方米5740元。

　　报告期内项目进度:成都半岛城邦二期取得竣工备案证书;长城世家二期、龙华“双限房”如期取得竣工备案证书;大连香樱谷年内主体完工;上海珑湾一期、中环墅二期达到了调整后的进度;南山项目主楼核心筒施工至34层,附楼结构封顶;惠州项目完成前期策划定位和调规方案,正式进行规划报批。

　　我们预计公司2012-2013年的每股收益分别为1.39元、1.80元,按2012年4月11日收盘价格17.46元测算,对应动态市盈率分别为16倍、13倍。维持“增持”的投资评级。

　　风险提示:温家宝提出房地产调控目标有两个:一是促使房价合理回归不动摇,二是促进房地产市场长期、稳定、健康发展。显示了国家对房地产调控的决心,警惕房地产调控政策致销售不达预期风险。

　　红进蓝出主力资金使用方法： 1.一般用法：红色资金流入，突破零轴跟进。蓝色资金流出，跌破零轴止损。

　　2，实战用法，主要配合其他行情系统使用。例如当红色主力资金不断流入，柱状线不断放大的时候，持股不动。当股价继续上行，柱状线减少，预期股价上涨动力不足，要进入整理，一旦发生，3天主力流入减少，股价开始上攻乏力出局为宜。一旦发生6-11天资金流入减少，但是股价不跌，可以持股观望。

　　3， 由于股价高点和主力资金流入高点往往不一致，因此会产生背离，能提前预期股价是否下跌和上涨。例如蓝色资金流出从最大值减少过程，股价开始止跌关注买入机会。破位零轴向上配置其他系统提示可以跟进。同理，红色资金流入从最大值减少过程，股价开始滞涨要注意防止股价转跌的过程，一旦出现资金流出出局为宜。

　　4，红进蓝出是比较简单的辅助系统工具。尤其是强势股寻顶背离判断非常有效，很多强势股涨停后，都在3天，6天背离后发生下跌见顶。