销量稳步增长 业绩已过鬼门关

　　公司是国内规模最大的中、轻型客车专用底盘生产基地，在客车底盘市场的占有率已连续10年蝉联行业首位。公司主要产品有轻型载货汽车、瑞风多功能商务车、重型载货汽车以及即将推出的多功能运动型休闲车。公司主导产品在各细分市场中均占据着重要的地位，其中客车专用底盘销量连续十几年保持全国第一;JAC轻卡在同类产品中，市场占有率第二，连续多年实现出口量居全国第一。2007年公司进入轿车市场，在轿车项目上投资了大约20亿元人民币。

　　2011年,公司经营虽遭遇困难,然亮点很多,如江淮同悦轿车出口巴西风生水起,带动全年公司出口增长207.19%;江淮和悦轿车国内销售通过增长30%以上,年尾获得C-NCAP碰撞获得五星,五星家轿名至实归;江淮重卡逆势大幅增长,超过行业50个百分点以上;纯电动轿车先后推向市场两批共1585辆等等。

　　从2012年全年来看,公司主要盈利产品瑞风(包括一代和二代)面向的中小业主群体经营环境将有明显改善,公司瑞风产品的销量存在超预期反转的可能。预计公司11/12/13年EPS 分别为0.59、0.72、0.92元,对应目前股价PE 分别为9倍/8倍/6倍,维持“推荐”评级。