哈药股份：前方道路明朗 政策利好迎新发展

　　哈药股份近期公布 2011年三季报,公司前三季度实现收入108.35亿元,同比增长10.93%;实现归属母公司股东的净利润8.63亿元,同比增长3.59%,每股收益0.53元。

　　收入增长平稳,但业绩增速放缓。前三季度收入增长11%,较中报放缓6个百分点;净利润增长不到4%,较中报放缓超过11个百分点。分季度看,第三季度收入31.65亿元,同比略降1%,但净利润为2.13亿元,同比下降20%。公司今年以来,单季度收入环比持续下降,我们认为主要原因是抗生素业务面临原料药跌价以及招标双重压力。

　　注入资产将增厚业绩,提高公司竞争力。哈药集团注入经营性资产的议案已由股东大会审议通过,目前正在等待证监会审批。需要注意的是,集团承诺的增发价格(转增股本后,为18.54元/股)远高于现在的股价,也体现了大股东完成股改承诺的诚意。注资完成后,哈药股份成为集团核心医药平台,减少集团内的同业竞争,注入的生物工程可能成为未来重要的增长点