海南海药：畅享人工耳蜗蓝海市场 坐拥良好上升空间

　　海南海药公布2011年半年报,上半年实现营业收入32.23亿元,同比增长9.46%;归属上市公司净利润1.11亿元,同比增长308%,EPS为0.52元。扣除非经常性损益后的净利润为3343.6万元,同比增长7.72%。

　　偶发因素至半年度利润高增长:上半年公司转让房地产业务取得7330万收入,占报告期净利润的63.16%,使利润出现大幅增长。同时去年上半年有2条生产线受到火灾损毁,公司计提了2100万元的减值准备。

　　制药业务下半年有望改善:上半年公司制药业务收入增长低于预期,下半年随着各地招投标结果陆续公布及实施,制药业务有望厚积薄发。首先招投标情况显著改善,但各地医院采用新中标企业品种需要一段时间,致使招投标改善对公司业绩影响滞后。其次,抗生素降价及限制使用,使抗生素行业处于变革之中,公司抗生素结构发生变化,核心品种头孢西丁和头孢唑肟保持较高增长,其他品种则出现下降,呈现出抗生素制剂收入增长22.58%、毛利率提高1.82%至30.68%。

　　人工耳蜗蓝海市场赢得高发行价:公司非公开发行完成,发行价格23.5元,高出预案底价16.31元44%,源于公司对增发方案进行修改,在1.67亿出资额不变的情况下,持有力声特股权有51%大幅提升至91.17%,全体股东可以充分受益于人工耳蜗的蓝海市场。