凯恩股份：盈利稳步提升 展业领先实力

　　公司是一家以电气用纸和纤维薄型纸为主的特种纸生产企业，是国内能够系列化生产电解电容器纸唯一厂家，也是全球范围内仅有的两家能够系列化生产电解电容器纸的厂家之一，公司的低、中、高压电解纸达到十个系列，一百多个品种，其中多项产品填补国内空白，获得国家级新产品奖。

　　电池业务明年产能扩张 2 倍,步入成长轨道。公司电池技术已有10 年沉淀,目前高倍率放电持续性以及高位搁置时间长度等各项指标均好于国际同行,也远远领先于国内同行。当前已经和国内外多家知名企业达成供货协议,公司面临的主要是产能瓶颈问题,随着2010 年电池产能扩张至1.5 亿节(增幅2 倍),2012 年达到2.5 亿节,公司电池业务成长性将凸显。

　　电解电容器纸业务出现本质性好转。政策支持下电解纸反倾销使得其进口大幅萎缩,公司成为国内替代日本NKK 产品的唯一供货商,目前产能严重供不应求,存货接近历史平均水平一半左右,未来产品提价预期较为强烈。我们认为随着电子行业经营继续回暖,公司未来两年仍将维持当前经营状态,盈利会有大幅改观。此外,公司其他纸品,如不锈钢垫纸和无纺壁纸等明后年仍有新增产能出现,国内地产成交的活跃为这类产品需求打开了突破口。

　　凯恩股份2011年第一季度实现净利润0.27亿元(基本每股收益0.14元)，比上年同期增长9.09%，2011年上半年实现主营收入4.75亿元，比上年同期增长23.42%。