三一重工（600031）：混凝土机械龙头企业，10年前三季净利润同比增长125%

    公司是国内混凝土机械龙头企业，公司多年被评为中国工程机械行业综合竞争力第一位。

    三季度业绩延续了2009下半年以来强势复苏的态势,单季度业绩处于历史第二高位。

    出口将是2011年新的增长动力。向文波先生提出到2012年出口占比要达到30%。

    公司前三季度净利润同比增长125%至44.5亿元人民币,收入同比上升820%至259亿人民币,在经济复苏、四万亿投资的收尾效应以及出口市场逐渐回暖的背景下,作为行业龙头,公司通过产品结构的优化和新产品的开发,保证了公司收入和业绩高速增长。

    由于期间原材料(尤其是钢材)价格大幅下降,公司整体毛利率同比上升2.1个百分点;由于管理层在成本控制上有所加强,公司的管理费用出现下降,导致经营利润率水平提升3.5个百分点;净利润率上升了3.3个百分点。

    受二三线城市禁止混凝土现场搅拌的影响,混凝土相关产品的销售情况非常好,2010年混凝土泵车的销量创出历史新高。履带式起重机受到下游核电以及风电市场的带动,未来增速将保持快速增长。挖掘机是公司这几年发展的重点,公司在品牌技术和营销网络都积累了不少资源,我们预计2011年挖掘机业务将实现100%的增长,此外,汽车起重机也将实现超过100%的增长。对该股维持“买入”评级。