错判12月暴涨行情 16券商“忙”论剑2013

　　12月25日，上证指数再次以一根逾50点的长阳宣布本来反弹行情并未夭折。该指数盘中突破年线位置2217.85点，为近一年半来首次突破年线。深市方面成交量甚至创出了历史新高。

　　回顾这波自12月4日起的反攻行情，截至25日收盘，上证指数已经累计涨12.95%，本年12月已经成为自09年7月以来大盘表现最好的一个月份。而反弹前的黎明是如此之黑暗，以致在11月底发布预测的券商机构几乎全线错判。

　　在暴涨前夕，安信证券就指出，创业板解禁时点延后到12月份，与年末资金紧张时点叠加，因此对11月、12月的走势更为悲观一些，预期指数仍有下跌的空间。湘财证券亦认为，12月仍难言乐观。

　　平安证券11月26日也发文指出，年底并不是股市运行的黄金季节，找不到做多的基本面理由。

　　在众多把看低一线的研报当中，有少数券商提出不同观点。比如在11月29日，瑞银和招商都提出股市进入下跌阶段末端的判断。广州证券预计12月沪指将有1.08%的涨幅，但出乎意料的是，沪指目前涨幅已经超过其预测值的10倍。

　　乃至在12月5日暴涨之后，不少券商依然不改此前判断。国信证券在当日暴涨后发文《历史重演，逢高降仓》，指出当日暴涨与9月7日暴涨的诸多相似之处，强调并非“V”型反转。

　　12月14日大涨之后，申万发布研报称，不清楚本次上涨是什么原因，“既然看不清楚，我们还是维持谨慎，建议不动。”

　　12月虽然尚未结束，但本月大涨之局势基本已定。在新一年来临之际，券商又再发表2013年整体预测。从目前已发表的近40份券商2013年投资策略研究报告看出，过半券商看好春季行情。

　　申银万国指出，春节前两个月偏向下跌，春季行情依然躁动，明年4月份市场将迎来决断。中金预计，1季度市场或有10%-15%的涨幅。

　　海通证券称，2013年一季度即将出现宏观经济阶段见底后的回升迹象，市场将有同步正面反应，相对更看好上半年市场机会，对下半年走势谨慎乐观。

　　广发证券亦指出，年初博弈行情值得期待。但该机构提醒，一季报披露前后市场或将再度面临调整风险。

　　至于全年运行区间，大部分券商倾向沪指在1900-2500点之间运行。中投证券预计上证指数波动区间1900点-2400点，全年收阳概率较大。

　　方正证券预计，2013年A股的投资机会将强于今年，全年运行区间为1950-2500点。

　　但国信证券相对谨慎，其预计2013年全年呈现震荡格局，波动区域1800-2300点。国金证券更偏向于悲观，认为2013年A股核心运行区间在1800点-2150点之间，12年底和13年初，市场存在向上修复的机会，随后市场将会寻找新低的支撑。从全年看更强调关注下行风险。

　　但无论如何，几乎所有机构都对明年经济保持“稳定、复苏”的判断。

　　汇丰银行认为，相比2009年的V型复苏，这次的经济增长反弹会更加温和，经济仍将继续在潜在经济增长水平之下运行，并抑制通货膨胀回升空间。

　　东方证券，明年经济将温和复苏，政策和经济内生增长动力将成为2013年宏观经济的主导因素。

　　航天证券提出不同观点。其认为经济复苏的动力主要来自库存调整，而不是经济内生增长动力。本次经济繁荣的高点出现在2013年3季度概率较高。