证监会履行承诺A股悬挂利空正被消化

　　在多项技术指标严重背离的情况下，周四A股仍然顽强收红，日线上更是收出5连阳的强势形态，市场信心更进一步得到恢复。此外，证监会也传来利好，放宽企业境外上市门槛，意味着其意在分流A股IPO“堰塞湖”的问题。

　　证监会分流IPO“堰塞湖”的举措，是其履行承诺的第一步，这有利于消化悬挂在A股上巨额融资的一大利空。我们认为，IPO分流只是证监会改革的第一步，随着证监会改革的深入，必然会有更多的改革措施出来，而在这过程中A股将呈现出结构性行情来。

　　据统计，目前已有超过800家公司在中国证监会申请上市的名单之中，估计其融资总额约为5000亿元人民币，而2012年A股市场的融资总额只有1030亿元人民币。由于A股市场持续的低迷，其融资能力已经基本丧失，有分析人士指出，预计明年A股IPO融资额仅仅会比今年好点，约为1300亿元。才一千多亿，这对于800多家IPO如杯水车薪，再加上中国核电等巨无霸的融资，这样对于市场就更不利了。因此，在境内难于再实现大扩容下，唯有引导企业向境外融资上市了，这也是为A股市场减压的最佳出路。

　　证监会主席郭树清在之前说过：“对于A股的下跌，监管层负有一定的责任”。此时，证监会分流IPO的行为可认为是其对股市的承担的一定责任。广州万隆认为，IPO堰塞湖效应急待化解，而圈钱效应丧失或倒逼发行改革破局。其改革具体措施包括，其一：在引资方面，未来监管层或放松基金行业审批管制;进一步提高QFII的投资额度，审批及投资限制也将逐步放开;住房公积金和银行理财资金都有可能成为监管层引资入市的对象;而养老金入市规则制度也有望出台。其二：市场重压之下监管层可能禁止PE突击入股并延长PE解禁时间，新股IPO后再融资暂停、新股上市3年内业绩变脸者退市以及分流IPO至三板场外市场等等。

　　我们认为在证监会改革逐渐步入深水区的同时，券商、新三板、员工持股概念将会成为不错的结构性热点，投资者对于此类板块可多加关注。