早盘综述：股指已经接近强力支撑

　　一、大盘分析

　　周四两市放量下跌，沪指收盘创近一个月来低位。股指期货强于现货市场，两市近于平开，开盘后震荡走高，沪指探至全日最高2128点后，掉头向下，一路走低，直至收盘。沪指收盘报2101.58点，跌0.68%;深成指收盘报8602.8点，跌0.59%;中小板综指跌0.92%;创业板指数跌1.46%;沪深300指数跌0.72%，股指期货主力合约IF1211合约跌0.65%。两市成交放大，沪市成交金额556.9亿元，深市成交金额519.2亿元。

　　值得注意的是，截至到目前，共有819家公司IPO在审核等待过程中，在这样的排队压力之下，证监会放缓新股的发行速度，被市场直接理解成为“十八大”召开的维稳举措。同时，近期市场低迷，不少IPO公司也缩减发行规模，使得此类新股的二级市场新增筹码低于预期，因此在上市后的表现较为突出。其中，洛阳钼业(603993)被迫瘦身发行，募资额从36亿余元缩水至6亿元，上市首日大涨就是最好的例证。而本月发行的浙江世宝同样面临瘦身，有传闻称公司募资额或将缩水9成。放缓IPO的节奏，压低新股的发行价，固然是让利于民的好事，但市场更为担心的问题在于，在“十八大”开完之后，维稳“光环”的消失，暂时压制后如潮水般的新股发行，缺乏利好政策护航的A股是否还能扛得住?

　　技术上，周四两市冲高回落，放量下跌，多头炒作钢铁电力，但没能吸引跟风，脆弱买盘无法抵挡抛压的出现，沪指逼近60日线，深成指逼近20日线，大盘重新走弱。技术指标看，MACD指标显示跌势展开;KDJ指标向下发散，卖盘力量将继续释放;布林线开口有缩窄迹象，股指将试探中轨支撑。总体而言，股指形态开始走坏，但是消息面上，没有更多的利空出现，下跌放量也说明市场承接力量还在，当前股指已经接近强力支撑，如果出现放量反弹，则行情还有延续可能，如果出现缩量，则跌破支撑的可能就很大。

　　二、点评

　　策略有变“抓改革”或成重中之重

　　日前国家发改委经济综合司有关负责人表示：国务院近期召开常务会议，专门对当前经济形势进行了分析，并对近期工作进行了部署。具体要做好以下几方面工作：坚持扩大内需特别是消费需求，深入推进财税、投融资、电价、行政审批等领域改革，并积极增加就业岗位。

　　【点评】：从上述内容中不难看出，继稳增长、调结构、惠民生之后，国家已将“抓改革”列为重点目标，而改革的领域将集中在财税、投融资、电价、行政审批等方面，目的是全面激发经济活力，创造新的经济增长点，我们认为“抓改革”的重点将在投融资上，所以未来针对券商和保险等机构的利好仍会逐步出台，这对市场而言有促进作用，投资者可跟踪关注“抓改革”并逐步确立新的投资策略。

　　IPO“地量”发行埋隐患

　　数据显示，按照目前的新股发行节奏，本月新股发行很可能不会超过5只，10月新股发行数量将创出三年多以来的最低记录。部分机构人士认为，由于新股近期的稀缺，后市或会成为大盘反弹的急先锋。

　　【点评】：尽管从近期市场来看，管理层似乎是在有意维稳而放慢新股发行的速度，但消息面不断传出的取消新股发行“审核制”，再加上目前排队IPO的拟上市公司就达800多家，维稳行情过后，新股发行的压力又将重至，该消息属于短多长空。

　　央行再爆巨量逆回购降准幻灭

　　昨日央行共进行了2250亿元逆回购，其中，7天期交易量为1400亿元，14天期为850亿元，回购利率分别持平于3.35%和3.45%。此次央行逆回购总量较前几次的逆回购量显著增加。

　　【点评】：由于周二央行仅进行了910亿的逆回购操作，这使得市场担心无法对冲到期的天量逆回购，直接推升了近期的市场利率，并在心理上形成了降准预期，不过昨日央行重新抛出巨量逆回购，将彻底打消市场的这种想法，而且近期热钱流入的呼声很高，这种情况下央行很难出台更为激进的宽松政策，所以该消息对市场来说属于资金面利好和心理面利空。

　　工信部对四季度基本面做乐观表态

　　工信部在国务院新闻办公室举行发布会时表示：当前工业经济运行正处在筑底企稳的紧要关口，有利因素正在集聚，随着企业稳增长政策效应进一步显现，企稳的势头将得到进一步巩固，四季度工业生产增速可能比三季度要高，将为实现全年国内生产总值增速起超过7.5%的预期目标奠定良好基础。

　　【点评】：虽然前三季度的规模以上工业增加值呈现逐季放缓的态势，但是9月当月原材料工业增加值增速达到10.8%，这或许意味着四季度的整体情况将会好于此前，所以工信部的预测具备依据和支撑，同时也强化了温总理的乐观预期，这对市场而言属于心理层面的利好，不过在新增信贷没有出现实质性增加以前，我们尚不能对经济前景寄予过高的期待，谨防“假复苏”的出现。

　　全球最大上市基金力挺A股

　　据悉，全球最大的上市基金管理公司—富兰克林邓普顿基金集团即将推出旗下18年以来首只中国股票基金“邓普顿中国机会基金”。邓普顿投资团队预期，由于市场气氛开始好转，加上估值低廉，新股数目减少亦将使资金更集中，预料A股将于年底前现反弹。

　　【点评】：上次富兰克林邓普顿推出中国基金要追溯到1994年，而在时隔18年后重新推出中国基金主要是因为A股估值低廉、投资环境转暖和顺应市场投资者的需求，鉴于该基金会将70%的资产投放于内地A股，所以此消息对股市而言利好明显，不过我们认为这18年间多轮牛市都没被邓普顿基金赶上，因此他们这次来中国掘金很难说有多么高的参考价值，暂时看做是利好累积的过程。