股市天平倾向权重股

　　犹犹豫豫、磨磨蹭蹭，随后一鼓作气，A股终于在本周再次爬上2100点。三季度经济数据出台后，国务院常务会议指出：“当前我国经济发展的基本面是好的，经济增速趋于稳定并继续出现积极变化”，“有信心通过努力全面实现今年的目标”。经济见底了，这无疑提振了股市的信心。而QFII资金的扫货、央企及各类产业资金的增持，似乎也显示出一批大资金已经开始抄底。

　　A股已经波澜涌动，但这波微澜是否会真的变成一次像样的反弹行情?市场人士观点仍有些分歧。保险起见，投资者可以先在防御性行业中小试牛刀，规避风险的同时，又可以避免错过行情。金融股应该就是一个较好的选择。

　　周四大涨之后，A股昨日盘整，上证指数微跌0.16%。

　　盘整不是坏事，对投资者而言，反而有更多的时间去思考A股未来的走势，去寻找投资标的，而不用盲目追高。

　　结合多方面对比来看，以权重股来抓反弹，也许不是最有赚头的选择，但却可能是最稳健、风险报酬比更高的选择。

　　优势一：权重股扩容压力小

　　散户往往谈“扩容”色变。也不奇怪，说到底股价反映的是股票的供求关系，需求不变的情况下，股票多了，相对也就不这么值钱了。今年迄今，已有149只新股登陆A股市场，总计融资280亿元。与此同时，许多上市公司创始人、高管往往也是所持股份一解禁就大肆抛售，这些重要股东减持的金额也达到346亿元。“扩容”，是悬在A股上方的达摩克里斯之剑。

　　具体来看，“扩容”压力主要集中在中小盘股，毕竟A股的IPO主要集中在中小板和创业板，而减持亦是这些股票为主。大盘股近年罕见新成员，金融股的再融资也许久没有新动向，大股东们也鲜见大肆减持，在国资委的号召下，不少央企已经开始通过增持提振股价，如宝钢股份、中煤能源、长江电力等。

　　优势二：大批权重股“折价甩卖”

　　昨日，恒生AH股溢价指数报收99.51点，这意味着目前同时在A股和港股上市的权重股已经出现“墙内开花墙外香”的局面，A股较H股更便宜。根据资讯的统计，在汇率折算之后，A股股价较H股低的公司共有23只，其中中国铁建折价最高，A股仅为H股的7.5折，海螺水泥为7.6折，中国铁建为8.2折。

　　当海外大资金愿意溢价10%甚至20%来买入这些权重股时，A股的定价显然就是“折价甩卖”。投资者当重新审视一下对权重股的看法，是否“只缘身在此山中”，对相关个股过分悲观了?

　　如果说A股的金融股折价居多，是因为投资者更担心银行体系的“系统性风险”，那么诸如中国铁建、海螺水泥这样的基建类公司却并不存在这样的风险，相反，他们反而能够受惠于政府加大固定投资的财政刺激。新近披露的三季度数据显示，9月末，我国固定资产投资从8月末的20.2%加快至20.5%，而汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌估算，固定资产投资9月单月增速创下一年来新高23%，较8月的19.4%明显加快。其中基建投资回升是主要拉动力量，同比增速从8月的15.1%跃升至9月的25.8%。

　　优势三：权重股有增量资金

　　股票，归根到底是要靠资金推高的。相比中小盘股只能靠场内存量资金的炒作，权重股却有管理层制度红利带来的增量资金。近期，三大交易所高层频频在海外路演吸引QFII资金，而监管部门也加快了QFII的审批，这有望为A股带来进一步的增量资金。

　　如果说上述还只是预期，那么通过RQFII机制在港股市场发行的4只ETF，在短短两个月时间内已经为A股带来了近136亿元的增量资金，由于这四只ETF多为权重股指数，所以能够享受到这些新增资金的，也是权重股。事实上，中信、海通、中金等券商的著名“QFII席位”9月迄今的大宗交易记录显示，现有的QFII资金应该也在频频扫货权重股。