大盘冲高回落 多空步入“迷魂阵”

　　隔夜美股涨跌不一，周四沪深两市早盘小幅高开，早盘一度站上5日均线，遗憾的是并未能站稳5日均线，盘中银行股等权重继续疲软，带动股指震荡走低，目前日K线呈现倒T型走势.

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2040.67点，最高2051.47点，最低2036.37点，收报2038.72点，上涨1.04点，涨幅0.05%，成交230.80亿;沪市497家上涨，402下跌;今日深证成指开盘8255.68点，最高8332.97点，最低8238.38点，收报8242.08点，下跌0.51点，跌幅0.01%，成交292.41亿;深市874家上涨，701家下跌。(点击查看>>>沪深两市资金流向排行)

 

　　【盘面观察】：

　　盘面上：高铁板块早盘走势强劲，其中晋西车轴强势涨停，带动板块内个股跟涨。消息面上，发改委网站5日披露一批轨道交通建设规划和可行性研究报告的核准消息，涉及项目和规划共达25个，总投资规模超过7000亿元，相关设备和基建企业有望大幅受益。新疆板块盘中走势也较为活跃，其中西部建设领涨，板块内个股大多飘红。据了解国务院总理近日在新疆考察时重点强调推进新疆发展，新疆板块有望迎来交易性机会，可适当关注。昨日领涨的航空航天板块则出现回调，涨势未能延续，持续力度较差，看来昨日反弹仅为利好短线刺激。银行板块则是延续近期弱势，目前银行板块已调整连续5天，目前有止跌迹象，不过整体呈现弱势为主建议回避.

 

　　【观点】

　　大盘冲高回落 多空步入“迷魂阵”

　　华讯投资认为，消息面上，发改委日发25条城轨批文，近期投资将超7000亿;机构预测CPI反弹至2.1%，月内将下调存准率;证监会：适当公开IPO审核标准及意见;新三板中报亮相：营收和净利增速双双跑赢主板;交行拟在上交所大宗平台试水资产证券化;上周新增开户数近10万;温家宝：推进新疆跨越式发展;各地迎推地洪峰，分析称开发商恐难消化;欧盟光伏双反今见分晓，地方政府或托底救市;发改委称电商大战初判三宗罪等。

　　技术面上，周四股指早盘小幅高开一度震荡走高冲击5日均线，由于量能没有得到有效放大，股指再度回落，整体呈现冲高回落格局。目前来看短期股指多跳均线呈现空头排列，弱势格局依旧，短期来看存在进一步下探可能。操作上，轻仓为主，注意控制风险.

 

　　短线难深跌 仓轻者可补货

　　周三沪综指因银行股太弱而探出阶段新低，但其实整个A股大盘尚可，因绝大多数个股上涨。沪综指收跌0.29%报2037.68点，深综指涨0.48%报850.98点。

　　银行股仍然弱势，上证银行指数跌1.57%，已连续4天杀跌。此外，在港挂牌的中资银行股周三也跌了许多，其中民生银行H股最低时跌11%，收盘时仍跌3.67%至5.77港元。

 

　　银行股其实是有些利好的，但内地和香港市场均不领情，银行股抛盘依然沉重。有消息称，资产支持证券已经解禁，因周二晚间国家开发银行公告称，将于9月7日集中配售101.6亿信贷资产支持证券(ABS)。从细则看，虽然初期推出时所安排的买方主要也是银行，但笔者相信继续推行下去一定会吸引更多投资方加入，要不然推这种产品并没太大意义。

　　通常我们可以认为，发行ABS应有助于银行甩去不良债权，这样就有助于投资者减弱对其未来坏账的预期，还有助于银行盘活资金并扩大放贷，所以可理解成利多。不过，也不排除有些投资者走极端，因他们也可作以下理解：既然银行急着转嫁风险 (或客气说也包括收益)，反而暗示不良资产过多。

　　除这些较直观的内容外，笔者却另想起件不太直观的事情，不妨也拿来说说。笔者认为，ABS其实也可理解成“另类扩容”，或会分流金融市场中一部分资金，当然也包括分流股市资金。

 

　　大家知道，银行手中的一些资产的质地虽“并不怎么样”，但和A股中某些个股比，可能还算 “相对不错”的。因此，那些胆敢买入珈伟股份、庞大集团等股的人，应无理由对ABS感冒，反正也看不出谁比谁更差。当然，一个是股权而另一个是债权，原不能完全作对比，可如果仅从扩容和资金分流角度讲，长远来说对A股是可能产生些影响的，毕竟投资者又多了个投资渠道。

　　最近实施扩容的新三板也有异曲同工之处，即看不出主板中某些公司优势在哪。虽然目前A股大盘还未作出多少反应，但假以时日，这个板块也有可能分流资金。

　　虽然股市有种种问题，但笔者认为2000点大关暂有较强大的支撑。目前银行股、钢铁股、机械股、航空股已调整了不少，杀跌动能暂时已被释放了不少，短期内应有助于股指趋稳。更重要的是，因目前时点颇为敏感，所以料管理层不可能对股指崩跌袖手旁观。

 

　　管理层近期已在干预股市，新股发行较少只是迹象之一，虽然管理层嘴上并不承认这是救市。其他一些吸引机构投资者的措施也在暗中实施，如恢复信托产品开立证券账户等。另外还有些利好传言，如大幅扩大境外机构QFII额度等。

　　昨日另有个潜在利好消息，但弱市中可能被人忽略。该消息就是某地证监局学习贯彻证券期货监管系统“维稳工作”视频会议精神。很明显，如果股指进一步大幅杀跌，管理层可能更“坐不住”。

　　操作方面，建议投资者可继续逢低介入，不必被股指表面弱势吓住。就仓轻者而言，今日可先拿着筹码，而不必再等。之所以如此急，这其中还有个缘故，这就是周四晚间欧央行议息会议将结束，届时不排除其推重大救市举措的机会。如果欧央行真推出利好，通常美元会大跌，这会极大地支撑A股。当然，这种利好预期也有落空的可能。

 

　　沪指创43个月新低 “1元股”增至11只

　　分析师认为，跌破2000点后将有反弹

　　沪指正在用实际行动告诉股民一个事实：没有最低，只有更低。继8月跌破2100点的整数关口后，沪指继续向2000点的整数关口逼近，并在昨日盘中触摸2029.05点，创下自2009年2月3日以来43个月的新低。覆巢之下无完卵，大盘的“跌跌不休”持续不断地向低价股“输送”新成员，“1元股”昨日扩容至11只。

 

　　盘面

　　沪指创新低

　　但仍有29股涨停

　　昨日早盘，沪深两市延续了前一交易日的下跌趋势，双双低开。连续交易开始后，新三板和航空题材股带动市场做多人气，沪指开盘10分钟后逼近翻红。但受银行、煤炭、机械、稀土等弱势板块拖累，两市股指震荡下探，沪指盘中触摸2029.05点，创下自2009年2月3日以来43个月的新低。随后，黄金、券商、地产、互联网和电子支付等板块开始活跃，带动沪指上扬，11点过后两市先后翻红。

　　多方早盘间的上攻态势午后难以为继，沪指午盘开始回落整理，最终报收绿色十字星，2037.68的收盘价亦是43个月来的新低。从成交量看，昨日成交量与周二基本持平，仍属地量格局。值得注意的是，沪指昨日虽然再创新低，两市却有29只非ST股收涨停，无一股跌停。而涨停的29只个股中，又以中小板和创业板企业居多，两板块昨日涨停个股数量分别为14只、10只。对比权重股中的银行股，昨日全线飘绿，破净银行股达到7只，占银行股总量的将近一半。分析人士表示，银行股昨日领跌一方面有补跌的因素，另一方面则是担忧其基本面不确定。“靓丽的半年报披露后，在实体经济不景气的情况下，对未来银行的坏账及不良资产规模的担忧，在市场上有多释放，导致银行股领跌。”

 

　　人气

　　股票开户数

　　创近9周新高

　　尽管A股大盘不改寻底走势，但场外投资者入市意愿却在稳步回升。来自中登公司最新披露的周报显示，股票开户数近来连续4周回升，并创出近9周来的新高。

　　数据显示，上周两市新增股票账户数为99851户，环比多增6383户，为连续第4周环比回升。A股开户踊跃，却难改二级市场疲弱现状，场内投资者交投意愿仍然低下。数据显示，上周两市参与交易的A股账户数为732.68万户，相比前一周减少近36万户，创出近4周来的新低。A股交易账户占比相应回落至4.39%，继续在底部徘徊。

 

　　新股

　　“鸭脖第一股”开盘即破发

　　新股市场“空窗”一周后，昨日迎来了煌上煌、百洋股份、红旗连锁三只中小板“新丁”，但三只新股表现不一：被誉为“鸭脖第一股”的煌上煌开盘就破发，涨幅最大的百洋股份“首日秀”也仅仅取得了17.11%的涨幅。不过，首日飘红的百洋股份、红旗连锁都因换手率超过50%而被临时停牌，百洋股份还因市价超过开盘价10%遭到了第二次临时停牌。截至收盘，红旗连锁涨4.05%，报19.52元;百洋股份涨17.11%，报27.99元;煌上煌跌8.83%，报27.35元。

　　虽然煌上煌首日破发，依然挡不住获配机构的“割肉”冲动。煌上煌网下获配信息显示，共有13家机构获配了930.4万股。而据交易所龙虎榜信息显示，煌上煌前五大卖出席位均为机构，前三大席位的卖出金额在1700万左右。按照煌上煌昨日27.25元的均价计算，前三大卖出机构的卖出筹码应为62万股，意味着有9家获配62万股的机构有3家“割肉”卖出了。不过，“鸭脖第一股”显然也吸引了不少机构的注意力，煌上煌昨日的前五大买入席位中，也有两家机构，但买入金额都不多，只有200多万。而在首日上涨的百洋股份、红旗连锁，前五大卖出席位也多是卖出机构在抛货。

 

　　指标

　　“一元股”11只还不算多

　　今年7月以来，随着股指的屡创新低，两市低价股阵营持续扩大。

　　7月5日，A股一元股还只有5只。到了7月10日，两市共出现6只股价介于1元-2元之间的低价股。与此同时，股价介于2元-3元的低价股更多达58只。而到昨日收盘，已有*ST长油、京东方A、TCL集团、*ST东电、山鹰纸业、马钢股份、四川长虹等11只股票收盘价在2元以下，“1元股”的队伍扩容至11只，价格最低的*ST长油距离“仙股”标准只剩下0.24元的安全空间。此外，2元至3元间的股票也增至68只，显示“1元股”后备军充裕。

 

　　分析人士指出，低价股阵营的扩大，与市场弱势下行的格局密不可分，短期而言，市场难言见底，而在恐慌性杀跌情绪的冲击下，低价股阵营受到的冲击或许会更大。回顾A股历史可以发现，当一批1元股出现时，往往预示着A股重大底部的来临。

　　不过，从如今沪深两市合计超过2000只股票的规模来看，十余只股票跌破2元并不算多。以上证指数前2次低点，即1664点和998点为例，2008年10月28日收盘，两市“1元股”共计30只(剔除因股改长期停牌的个股)，而2005年6月6日上证指数盘中创下998点新低的当天，共有62只股票收盘价低于2元。

 

　　平均市盈率跌至1664点下方

　　虽然股指点位仍是“2”字头，但A股的平均市盈率已跌破了1664点时对应的平均市盈率。数据显示，2008年10月28日沪指1664点时，A股的平局市盈率为13.97倍。而到昨日收盘，A股的平均市盈率只有13.73倍，比1664点时对应的市盈率还低。这其中，沪深300对应的平均市盈率下降幅度最大：1664点时为12.87倍，昨日为10.55倍。不过，市场给了小盘股不同的待遇，2008年低点时中小企业板的平均市盈率为16.34倍，昨日收盘时为27.38倍，比1664点对应的平均市盈率反而高出67.6%。

　　“市场总容量和流通盘都已经发生了很大变化，所以静态地看市盈率没有意义。”一名券商分析人士表示，目前市场容量和流通盘是1664点时所不能比的，加上市场基本面也发生了翻天覆地的变化，所以单纯看市盈率一个指标没有意义。“并不能因为现在整个市场的平均市盈率比1664点时还低，就认为现在的整个A股比那时候便宜。”

 

　　后市

　　破2000点后或将迎来反弹

　　广州万隆昨日分析，“沪指日MACD绿柱继续缩短，KDJ指标底部金叉后钝化。尤其是周三早盘股指大幅下挫后再创新低，技术面上出现严重的底背离，预示强劲反弹很快发生!”广州万隆预测，从超短线看，股指再下一个台阶，上证到1980点附近，8%左右幅度的波段反弹就会出现。

 

　　“2000点短线破不了，市场很可能会在2032点附近有四五个拉锯战，过后某一天再悲观，才有可能一举击破2000点。”华泰证券资深策略分析师陈慧琴表示，目前A股可能是暂时维稳的状态，一般的利好消息难以掀起激动人心的大反弹。“如果要掀起大的反弹，必须满足三个条件：有充足的资金、新股暂停几个月、融券三个月内不出来。”陈慧琴解释，融资融券的出现，让A股的双向操作更普遍，而做空这种新的赚钱模式的出现，对A股将有重大冲击。“一旦跌破2000点，市场很可能会有个到2098点的反抽行情。跌破2000点后越向下，反抽的幅度越高。”

　　一名研究员也表示，“短期内弱市格局仍会持续，但本月市场可能迎来超跌反弹。”

 

　　操作

　　看好有色和商业零售股

　　针对目前的操作，陈慧琴表示，从机构仓位分析，现在机构都是围着成长股如类苹果股、智能手机、移动支付以及大消费股。“机构抱团取暖也是无奈之举，但现在这些成长股和大消费股价格已相对高了，普通投资者再追风险已大。”

　　她提醒，散户在今年的操作中一定不能因为某只个股的绝对价格低而去“捡便宜，而是要将股价和背后的业绩结合起来看。”要盯着那些业绩具有成长性，能够穿越周期，估值在20倍以下的个股。那些超跌个股能反弹，一定是因为后面还有其他利好消息。

　　不过，陈慧琴表示，她也看好周期性板块中的两类股票：有色和商业零售。“有色企业是去库存、去产能化最快的行业，而商业零售业绩相对较好，友谊股份中报的基本每股收益将近5毛钱，张近东也在苏宁电器5块多时进行了增持，我相信老总对自己公司价值的判断。”

 

　　链接

　　史玉柱回应民生银行暴跌：

　　国际投行做空将长期持有

　　昨日沪指盘中跌破2030点，再创三年半新低，银行板块可谓“功不可没”，个股跌声一片，首当其冲的当数民生银行。截至昨日收盘，民生银行跌幅达3.7%，连续第四个交易日下跌。

　　银行板块的持续低迷，或与外资机构集体做空有关。据港交所披露，外资近期集中抛售银行股，花旗将中资银行股评级降至“减持”，瑞信也发布唱空银行股的研究报告。民生银行H股从8月24日至今下跌16.3%。

 

　　民生银行的连续暴跌，使得众多股民“很受伤”，其中包括一直矢志不渝“追求”民生银行的史玉柱。史玉柱掌舵的上海健特生命持有民生银行A股8.06亿股的股份，位列第六大股东。最近四个交易日，民生银行A股股价从6元跌至现在的5.47元，每股跌去0.53元，按史玉柱持有8.06亿股计算，史玉柱资产“蒸发”4.27亿元。

　　面对窘境，史玉柱很淡定，昨日中午其在微博上发布：“国际投行做空中国银行业和中国经济，靠做空牟利。银行不良贷款是五级分类计算的，不良贷款和坏账是两个概念。纵观过去十年，横观各上市银行，不良贷款最终形成坏账比例为10%，90%能收回。经济下行，不良贷款轻微上升，很正常啊。跌吧!跌吧!反正我们长期持有，靠分红维持生计。”