输血股市只有“转融通”还不够

　　早在两年多前融资融券刚推出时，有关职能部门就已开始考虑建立“转融通”机制，也就是设立一个专业金融机构，通过它来为券商提供用于拆借的资金和股票，从而扩大融资融券规模。现在，这个名为证券金融公司的专业机构不但已成立，而且准备再次扩张股本至120亿元。这就意味着，今后该公司向券商提供的融资融券规模可达1200亿元，超过现在市场上融资融券余额的一倍多。不少舆论认为这将极大地缓解当下沪深股市的资金不足局面，有效地改善供求关系。

　　但不能忽略的是，“转融通”业务只是市场建设中的一个环节，其本身是中性的，对股市的运行来说无所谓利好和利空，仅是为投资者提供了更多金融操作工具而已。说“转融通”能为股市带来资金，这当然是对的，但它并不能真正解决股市的供求失衡。因为证券金融公司能向市场拆借的资金最多也就1200亿元，相对于现在这个有十几万亿元流通市值、每年有几千亿元左右融资与再融资需求、每个星期有上百亿元限售股解禁的市场来说，这点资金显得太少了。

　　更为严重的是，现在的投资者尽管对于融资融券业务是比较认同了，但现实是两年多来通过融资买入股票的投资者普遍遭受了损失，而由于融券规模极其有限，因此真正能实施融券操作的投资者并不多。所以，就当前市场的实情而言，那些融资需求最强烈的投资者，其愿望基本上已得到满足，更已在股市的持续下跌中付出了沉重代价。相应的，倒是有很多融券需求存在。因此在不少投资者看来，“转融通”正式实施以后，可能首先放量的是融券，至于融资规模，增长恐怕会较为缓慢。

　　无疑，推出“转融通”对股市是有作用的，其提供增量资金的作用也是显著的。但是，真正解决股市的资金匮乏问题，还需有顶层设计和大力度的改革多管齐下，仅仅靠“转融通”，或让证券金融公司增加点资本金是做不到的。